中证智能财讯青岛啤酒（600600）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入104.46亿元，同比增长2.91%；归母净利润17.1亿元，同比增长7.08%；扣非净利润16.03亿元，同比增长5.95%；经营活动产生的现金流量净额为17.9亿元，同比下降37.28%；报告期内，青岛啤酒基本每股收益为1.254元，加权平均净资产收益率为5.72%。

　　以4月28日收盘价计算，青岛啤酒目前市盈率（TTM）约为23.64倍，市净率（LF）约3.43倍，市销率（TTM）约3.25倍。

　　资料显示，公司主要业务为生产和销售啤酒等产品。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为5.72%，同比上升0.07个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为5.37%，较上年同期上升0.19个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为17.9亿元，同比下降37.28%；筹资活动现金流净额-1477.79万元，同比增加2211.09万元；投资活动现金流净额-45.24亿元，上年同期为-59.26亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司交易性金融资产合计较上年末增加144.91%，占公司总资产比重上升5.72个百分点；货币资金较上年末减少9.36%，占公司总资产比重下降3.19个百分点；存货较上年末减少36.46%，占公司总资产比重下降2.52个百分点；其他流动资产较上年末减少53.8%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司合同负债较上年末减少31.92%，占公司总资产比重下降5.13个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加25.99%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；应交税费较上年末增加80.16%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；其他流动负债较上年末减少67.55%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.57，速动比率为1.42。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中欧价值智选回报混合型证券投资基金，取代了上年末的易方达消费行业股票型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪持股有所上升，鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、富国消费主题混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。