长电科技三季报出炉：营收大增14.78%，存储封装成新引擎

  长电科技2025年前三季度实现营业收入286.69亿元，同比增长14.78%，这一数据在当前半导体行业复苏节奏不一的背景下显得尤为亮眼。尽管净利润同比下滑11.39%至9.54亿元，但其营收增长势头稳健，尤其是第三季度单季营收达100.64亿元，同比增长6.03%，显示出公司在市场拓展和产能释放方面的持续动能。

  值得注意的是，公司收入的增长主要来自运算电子、工业及医疗电子、汽车电子业务，分别实现69.5%、40.7%和31.3%的同比增长。这反映出长电科技正有效抓住智能驾驶、端侧AI和工业升级等新兴需求带来的机遇。与此同时，公司也在持续推进工艺技术迭代与产品结构优化，先进封装布局进一步深化。

  晟碟半导体整合加速，存储封测版图扩张

  一个关键的战略动作是长电科技对晟碟半导体（上海）有限公司80%股权的收购持续推进。该公司原为闪迪（SanDisk）核心封装测试基地之一，专注于先进闪存产品的封测服务。2025年上半年，晟碟半导体已实现收入16.2亿元，成为长电科技在存储领域的关键增长极。

  今年9月底，双方签署补充协议，因营运资金需求变化，长电科技调减了第三笔收购款1,003.56万美元，并完成支付。这意味着并购整合进入更精细化的操作阶段。根据安排，闪迪及其关联方将在约定期限内继续作为晟碟的主要或唯一客户，保障了未来订单的稳定性。

  我注意到，长电科技在存储封装领域已有超过20年的量产经验，具备从圆片磨划、封装到全流程测试的能力，尤其在NAND闪存和DRAM产品上均已实现稳定量产。随着全球对高密度存储、AI服务器和消费电子存储升级的需求升温，存储封装正从“配套环节”转向“价值高地”，而长电科技显然已在卡位战中占据先机。

  我怎么看长电科技的现在与未来？

  说实话，看到长电科技营收双位数增长而利润承压，我不意外。原材料成本波动、新厂产能爬坡、财务费用上升——这些短期压力在财报中被坦诚披露，恰恰说明管理层对现实有清醒认知。更让我看重的是，公司明确表示要“提升高毛利、高附加值产品占比”，并推动降本增效，这是走向高质量盈利的正确路径。

  从行业看，科创板68家芯片设计公司中近九成前三季度营收正增长，说明国内半导体需求正在回暖。而作为封测龙头，长电科技不仅受益于设计端活跃，更通过并购实现了向存储这类高壁垒细分领域的纵深渗透。

  不过也要冷静看待股价表现。目前主力资金连续净流出，股价处于中轨以下，短期承压明显。但我认为，若四季度产能利用率继续提升、晟碟并表贡献增强，中期震荡上行的趋势仍值得期待。关键在于能否兑现盈利能力的修复。