海油工程海外订单暴增，斩获40亿美元中东超级大单，创历史同期新高！ 尽管前三季度营收和净利润同比下滑，但公司新签订单总额达372亿元，同比飙升125%，其中海外订单高达293亿元，几乎全部来自卡塔尔Bul Hanine EPIC项目两个标段的约40亿美元合同，刷新中企在中东海洋油气工程承揽金额纪录。

订单高增长背后：海外市场突破与LNG业务拓展

我注意到，虽然海油工程3Q25收入和利润短期承压——受工作量及合同执行阶段影响，建造钢材加工量同比下降28%，海上作业船天数减少12%——但其市场开拓能力显著增强。除卡塔尔大单外，公司在LNG领域也持续发力，三季度新签福建LNG接收站储罐EPC项目，并推进浙江LNG三期、柬埔寨国公省LNG接收站等项目。这表明公司正从传统油气工程向高附加值、长周期的LNG和清洁能源工程转型。

更值得关注的是，在手订单已达595亿元，同比增长45%，合同负债较年初提升3.5亿元至34亿元，预示未来收入转化潜力较大。中金公司判断，随着全球已做出最终投资决策（FID）的LNG项目陆续进入建设期，海油工程凭借总包能力和成本优势，有望持续获得订单。

资本市场反应积极，机构持仓结构优化

市场对这一趋势已有预期。近期融资余额稳定在12亿元以上，处于历史80%分位以上，显示资金关注度较高。股东结构方面，基本养老保险基金、社保基金四零二组合、险资背景的鹏华基金等长期资金新进前十大流通股东，而部分证金系资管计划退出，反映出机构持仓正从“国家队托底”向多元化、长期化配置转变，股东质量有所提升。

同时，公司自主创新能力也在加强，如完成1500米级水下控制系统测试、取得法国船级社认证的深水系泊计算软件等，为其参与国际高端项目提供了技术支撑。综合来看，短期业绩波动不改长期成长逻辑，海外+LNG双轮驱动格局正在形成。