深圳商报·读创客户端记者李薇

　　4月28日，康恩贝（600572）发布2025年第一季度财报。报告显示，公司当期实现营业收入16.85亿元，同比下降7.64%；归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比下滑12.34%，呈现“营利双降”态势。

　　康恩贝在财报中解释，营收下滑主要受呼吸系统及抗感染类产品销量下降影响。分业务板块看，中药全品类收入8.84亿元，同比下降4.96%；特色化学药收入6.29亿元，降幅达14.01%；唯一增长板块为健康消费品，收入1.46亿元，同比增长4.37%。

　　根据康恩贝日前发布的2024年年报，去年该公司营收65.15亿元，同比减少3.23%；归母净利润6.22亿元，虽同比增长5.21%，但扣非净利润5.16亿元，同比下降6.77%。公司曾指出，消化道和呼吸系统用药收入减少是主因。

　　近五年财务数据显示，康恩贝营收总体稳定在60亿元规模：2020年至2024年分别为59.09亿元、61.51亿元、60亿元、67.33亿元和65.15亿元；扣非净利润从不足1亿元提升至5亿元。2023年曾是业绩高点，但此后增长动力不足。

　　历史转折点出现在2019年，因核心产品丹参川芎嗪注射液被调出医保目录，康恩贝对贵州拜特降进行了超7亿元的计提商誉、无形资产减值准备，造成公司业绩在当年出现亏损。

　　作为国内知名药企，康恩贝拥有170个医保目录产品和17个年销售额过亿的品牌，如肠炎宁系列（2023年销售破12亿元）、汉防己甲素片（2024年超3亿元）等。但其产品结构存在隐忧：一方面，该公司的诸多中成药产品并不缺同类竞品，高市场占有率也依赖持续的市场推广。自2020年起，企业的年销售费用基本都在20亿元规模，在药企之中不算少。另一方面，随着集采常态化，康恩贝的累计集采中选产品也不少。这些都可能影响企业的盈利能力。此外，该公司的创新药较薄弱，长期可能影响企业竞争力。

　　另外，康恩贝的高管人员近一年也变动频频。

　　2024年8月，创始人胡季强卸任董事长；同年12月，原总裁罗国良退休，由董事长姜毅兼任总裁；2025年4月，姜毅辞去总裁职务，由跨国药企背景的周璠接任。周璠曾任职默沙东、拜耳等跨国药企，其能否带领康恩贝突破瓶颈备受市场关注。

　　截至一季度末，浙江省医药健康产业集团持有康恩贝22.99%股份，为公司控股股东。

　　业内人士分析指出，在行业政策变革与内部管理层调整的双重挑战下，康恩贝亟需优化产品结构并提升创新力以重振增长。