事件驱动： 中国向国际电信联盟（ITU）正式提交了超过20.3万颗卫星的频轨资源申请，涵盖14个卫星星座。

一、事件解读：这不是概念，而是国家战略的“发令枪”

昨天看到新闻时，内心确实为之一振。这则消息有几个关键点远超普通行业新闻的范畴：

1. 规模空前，战略意图明确

申请规模超过20万颗，其中仅无线电创新院主导的CTC-1和CTC-2两个星座就各有约9.7万颗。这个数字远超现有全球在轨卫星总数，也清晰表明：争夺稀缺的太空频轨资源，已上升为国家级战略行动。其核心逻辑是“先申报、先协调、先占位”，以避免未来资源被彻底锁死。

2. 时间表紧迫，落地在即

根据ITU“先到先得”及“按时落地”的规则，这类大规模申请不是“画饼”。申报方必须在未来数年内完成实质性的部署里程碑（例如在9年内发射10%的卫星），否则已申请的频轨资源将被削减或作废。这意味着一场由国家力量驱动、倒计时的超级卫星工程建设已经启动，产业链订单的释放具有强制性和紧迫性。

3. 产业逻辑的根本性变化

这次申请的主体是“国家队”（如无线电创新院、中国星网）。这意味着，未来的中国卫星互联网，将从过去商业公司“各自为战”的模式，转变为 “国家主导、统筹规划、商业协同” 的新生态。其确定性、资金保障和推进力度，不可同日而语。

二、核心逻辑推演：为什么厦门钨业是确定性受益者？

当市场目光聚焦于卫星总装、火箭发射或相控阵天线时，我看到的是一条更底层、更刚性、竞争格局更优的赛道：关键材料。而厦门钨业，正是这条赛道的核心选手。其逻辑链条非常清晰：

1. 刚性需求：没有钨，就没有现代卫星

根据行业分析，钨因其超高熔点、密度和优异的热学性能，在航天领域是无可替代的“命脉材料”。具体到卫星：

姿态控制：需要高密度钨合金配重，是卫星稳定运行的“定心丸”。

散热系统：大功率通信载荷和芯片的散热基板，依赖钨铜合金。 制造耗材：这是与厦门钨业业务关联最直接的一点——卫星太阳能电池所需的超薄硅片，必须使用钨丝制成的金刚线进行切割。

2. 定量分析：20万颗卫星意味着多大的钨丝需求？

虽然无法精确到克，但我们可以进行框架性估算：

单星需求：一颗低轨卫星的太阳能电池板面积可观。行业信息显示，商业航天领域用于切割卫星级超薄硅片的细钨丝（28-32μm），目前正面临显著的结构性缺口。

总量弹性：即便仅考虑最直接的钨丝金刚线耗材需求，20万颗卫星的制造计划（哪怕最终分阶段实现），也将在未来数年带来一个从无到有、持续放量的增量市场。有分析指出，目前商业航天用细钨丝已出现“短期供给难匹配”的缺口。

3. 厦门钨业的独特卡位：不仅是供应商，更是规则制定者

翻阅公司最新资料，其优势不止于“做钨”，而在于定义了行业标准：

 技术垄断性：公司在光伏用钨丝领域的全球市场份额已超过80%。光伏硅片切割与航天级硅片切割，在细线化、高强度方面的技术要求同源且后者要求更高。公司已将主流产品线径推进至28微米以下，并拥有更细线的技术储备。这种技术代差是短期内无法逾越的护城河。

明确的战略方向：公司在2025年半年度业绩说明会上明确表示，正在 “积极拓展钨在光伏用钨丝、特种领域（如航空航天）等产业的应用” ，并称这些新兴领域为钨需求贡献了显著增量。

全产业链保障：公司拥有从矿山（钨资源自给率约20%）到高端深加工的完整产业链。在钨作为战略资源、开采实行总量控制的背景下，这种资源保障能力至关重要，能确保在行业高景气时稳定供应并最大化利润。

受益点梳理

直接受益：卫星太阳能电池片切割带来的航天级细钨丝订单。

间接受益：卫星制造拉动的高性能钨合金在结构件、配重、散热部件上的需求。

长期受益：作为“国家队”主导的超级工程的核心材料供应商，技术能力和市场地位将获得强化认证。

我的判断：

这笔投资的核心，不是赌卫星星座能否100%建成，而是赌在国家战略驱动下，一个确定性极高的巨型工程即将启动，而厦门钨业是其中某个关键且供应集中的“螺丝钉”的独家供应商。其业绩弹性可能分两个阶段体现：

1. 预期阶段：卫星星座设计、技术验证、小批量试制阶段，对高端特种钨材（包括试验用钨丝）的需求率先启动。

2. 放量阶段：大规模批产制造开始后，对钨丝等耗材的需求将呈现持续性释放。

四、决策与后续跟踪计划

当前操作： 持有现有仓位，并计划在后续市场因宏观或短期情绪出现调整时，考虑增持。

    仰望星空令人激动，但投资需要脚踏实地。这次事件让我更确信，在波澜壮阔的产业趋势中，寻找那些拥有“隐形冠军”特质、处于产业链关键且供应瓶颈环节的公司，是获得超额收益的更稳健路径。厦门钨业，或许就是这样一个连接大地与星辰的锚点。

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（本日记为个人投资思考记录，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。）