厦门钨业今日公告，其全资子公司厦门厦钨投资有限公司拟出资1.95亿元作为有限合伙人，权属公司厦钨嘉泰私募基金管理有限公司出资175万元作为普通合伙人，与福建省创新创业投资管理有限公司、福建省投资开发集团有限责任公司、福建省国资海丝投资有限公司共同发起设立规模5亿元的并购基金。基金注册于厦门，主要投资方向聚焦新材料及智能制造领域，围绕公司钨钼、能源新材料、稀土及下游应用三大核心产业链展开产业并购与整合。

  从出资结构看，福建省投资开发集团有限责任公司作为有限合伙人认缴2.5亿元，占比50%，占据主导地位；厦门厦钨投资有限公司出资1.95亿元，占比39%；福建省国资海丝投资有限公司出资5000万元，占比10%。两家普通合伙人中，福创投出资325万元，厦钨嘉泰出资175万元。这种国资与产业资本联手的架构，显示出地方政府与龙头企业协同推进产业升级的明确意图。

  基金投资领域具体包括先进材料（超性能金属材料、稀土功能材料、先进能源新材料等）、切削工具（新型硬质合金材料、高端切削工具等）以及先进制造（机器人关节关键零部件、高端装备制造等）。这些方向与厦门钨业现有业务高度协同，特别是硬质合金、稀土功能材料等领域，正是公司技术优势所在。

  观察基金决策机制，投资决策委员会由五名委员组成，福创投委派两名，厦钨嘉泰委派两名，剩余一名委员的产生机制公告未明确披露。这种安排既保证了专业投资机构的话语权，也确保了产业方对投资方向的有效把控。

  值得关注的是，此次设立并购基金恰逢钨行业景气周期。根据近期市场信息，包括厦门钨业在内的多家龙头钨企今年已发布多轮价格调涨通知，光伏、军工、PCB钻针等新兴需求强劲，业内正重新评估钨行业的投资价值。同时，公司在稀土领域作为国家重点稀土集团，与赤峰吉隆黄金合作开发老挝稀土资源，持续强化资源保障能力。

  从公司近期资本运作看，除了设立并购基金，厦门钨业还公告拟使用不超过21亿元闲置募集资金进行现金管理，控股子公司金龙稀土拟定向增发不超过2668万股普通股。这一系列动作显示公司正在多渠道优化资金配置，加强产业链布局。

  并购基金作为产业整合的工具，其价值不仅在于资金杠杆，更在于通过专业投资机构的市场化眼光，发现并培育产业链上的优质标的。对于厦门钨业这样拥有完整产业链的龙头企业而言，通过基金方式进行产业并购，既能规避直接并购的整合风险，又能借助合作伙伴的专业能力，实现产业链的补强与延伸。

  鉴于基金投资周期长、流动性低的特点，以及宏观经济、行业环境等多重因素影响，其最终投资效果尚需时间验证。但可以明确的是，这种产融结合的模式，正成为大型制造业企业实现转型升级的重要路径之一。

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