$山东黄金(SH600547)$  财政部、税务总局于2025年11月1日发布的《关于黄金有关税收政策的公告》对黄金股票整体构成利好。该政策通过优化黄金交易环节的税收政策，降低了市场参与者的税负成本，提升了黄金市场的流动性和投资吸引力，从而间接利好黄金相关上市公司。

政策核心利好点

降低交易成本：通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金时，卖出方会员单位或客户销售标准黄金免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，根据用途适用不同政策。

鼓励投资性需求：会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加。这有助于降低投资性黄金产品的持有和交易成本，吸引更多资金进入市场。

明确税务处理：政策清晰区分了投资性用途和非投资性用途的税务处理，为市场参与者提供了明确的税收预期，减少了不确定性。

对黄金股票的具体影响

直接利好黄金开采和销售企业：税负降低和需求增加会直接提升这些企业的盈利预期。

间接利好黄金加工企业：政策明确了非投资性用途黄金产品的税务处理，为相关企业提供了更清晰的税收环境。

需注意的细节

政策主要针对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金，不通过交易所销售的标准黄金仍需按现行规定缴纳增值税。

投资性用途和非投资性用途的税务处理有所不同，企业需根据自身业务类型合规操作。

综合来看，该政策通过优化税收环境，为黄金市场注入了更多活力，对黄金股票是明确的利好。