深圳商报·读创客户端记者尹珊

　　1月14日，北海国发川山生物股份有限公司（下称：国发股份）发布公告称，公司大股东朱蓉娟持有的1784万股无限售流通股（占公司总股本的3.40%）于1月9日被司法轮候冻结。

　　截至公告披露日，朱蓉娟持有的全部2100万股公司股份（占总股本4.01%）已全部处于司法标记、冻结或轮候冻结状态。

　　公告显示，此次冻结源于借款合同纠纷。朱蓉娟及其一致行动人彭韬在最近一年内涉及多起重大债务诉讼，被执行总金额合计约5.04亿元，并已导致部分股份2026年1月5日被司法拍卖过户。公司表示，若大股东股份继续被司法处置，不排除可能导致公司实际控制权发生变更。

　　值得关注的是，国发股份的股权结构高度分散。根据公司2025年第三季度报告，在朱蓉娟持股被冻结前，其作为第一大股东持股比例仅为7.57%。前十大股东的合计持股比例仅为约20%，且名单由个人投资者与多家私募证券投资基金共同构成，本期更有4位新股东进入前十，显示出股东层面存在流动性。分散的股权结构叠加核心股东股份被冻结，加剧了公司控制权层面的不确定性。

　　与股东层面的风险变动相呼应，公司治理结构亦于近期调整。1月13日公告显示，公司非独立董事李勇因公司治理结构调整，于1月11日辞去董事会非独立董事职务，随后在1月12日被选举为职工代表董事。此次调整后，李勇仍继续担任公司副总裁、董事会秘书等核心职务。

　　公开资料显示，国发股份成立于1993年，于2003年在上交所上市。主营业务聚焦医药大健康领域，涵盖医药制造与流通、司法IVD及分子医学影像中心等板块。

　　与股东层面的风险并存的是公司业绩的积极信号。2025年第三季度报告显示，公司当季成功扭亏为盈，实现净利润199.04万元；前三季度虽累计亏损385.13万元，但同比大幅减亏81.56%。业绩改善主要得益于投资收益增加及信用减值损失冲回。

　　不过报告也提示，公司整体毛利率有所下滑，经营活动现金流仍为负值，在盈利质量和现金流方面仍面临一定压力。