2025年正式成为华润三九旗下一员的天士力（600535）2月6日晚间发布年度业绩快报，初步核算，2025年公司营业总收入为82.36亿元，同比减少3.08%；归母净利润为11.05亿元，同比增加15.68%；扣非后归母净利润7.87亿元，同比下降24.06%。

　　天士力解释称，公司2025年营业收入同比下降的主要原因是医药商业收入（主要为连锁药店业务）受“门诊统筹”等行业性政策的影响同比减少14.24%。

　　公告中提到，2025年，公司正式成为华润三九旗下一员，以创新驱动开启融合发展新篇章，顺利完成与华润三九的“百日融合”并稳步推动“首年融合”各项工作，在业务稳定、团队稳定、客户稳定基础上，以“四个重塑”为指引，加快与华润三九的资源整合。面对医药行业集采控费等政策因素影响，公司持续聚焦心血管及代谢、神经/精神、消化三大治疗领域，积极推进核心业务，全面提升企业效益效率和竞争力，坚持创新驱动，实现高质量发展，向“成为中国医药市场的领先企业”的目标稳步迈进。

　　读创财经记者注意到，天士力2025年的业绩快报呈现出一个引人关注的矛盾现象：在营收下滑的背景下，净利润却实现了两位数增长，而扣非后归母净利润却大跌。

　　回溯天士力近年业绩，可以发现其营收在2024年和2025年已经连续两年下滑。2024年公司营业总收入84.98亿元，同比下降2.03%；2025年营收同比下滑3.08%至82.36亿元。与此同时，公司扣非净利润也连续两年下滑，2024年、2025年分别同比下降12.31%、24.06%。

　　2025年前三季度，天士力营业收入为63.11亿元，同比下降2.35%；归母净利润9.84亿元，同比增长16.88%；扣非归母净利润8.29亿元，同比下降15.59%。其中，2025年前三季度，公司医药商业板块实现主营业务收入5.65亿元，较2024年同期的6.78亿元大幅下降16.70%。

　　2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额8.73亿元，同比下降26.67%。

　　2025年，天士力控制权发生了重大变化。当年3月，公司完成股份过户登记，直接持有公司418,306,002股股份（占总股本的28%）及对应的表决权， 天士力控股股东由天士力集团变更为华润三九，实际控制人变更为中国华润有限公司。

　　来源：读创财经