中证智能财讯天士力（600535）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入20.55亿元，同比增长0.30%；归母净利润3.14亿元，同比增长6.47%；扣非净利润2.36亿元，同比下降19.54%；经营活动产生的现金流量净额为-3.62亿元，上年同期为-3.37亿元；报告期内，天士力基本每股收益为0.2104元，加权平均净资产收益率为2.61%。

　　以4月28日收盘价计算，天士力目前市盈率（TTM）约为22.75倍，市净率（LF）约1.86倍，市销率（TTM）约2.61倍。

　　资料显示，公司属医药制造业，主要业务为药品的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为2.61%，同比上升0.25个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为2.42%，较上年同期上升0.52个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-3.62亿元，同比减少2546.5万元；筹资活动现金流净额3.32亿元，同比减少3.55亿元；投资活动现金流净额-4807.69万元，上年同期为-2.96亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少20%，占公司总资产比重下降4.02个百分点；应收款项融资较上年末增加42.93%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加24.46%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；固定资产较上年末减少2.98%，占公司总资产比重下降0.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司短期借款较上年末减少71.16%，占公司总资产比重下降3.33个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加75.94%，占公司总资产比重上升3.07个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加33.72%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；长期借款较上年末减少40.42%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为3，速动比率为2.34。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为华润三九医药股份有限公司、国新投资有限公司，取代了上年末的天津和悦科技发展合伙企业(有限合伙)、天津康顺科技发展合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、刘少鸾、银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金、杨伟持股有所上升，天士力生物医药产业集团有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。