之前写过两篇文章，主要是在说白银，这一篇要说的是最大的风口，白银只是其中的一种。
老股民都应该知道2001年至2008年的超级有色金属大周期牛股辈出，10倍以上的牛股比比皆是。
这里我要说的是我们正在进入一个历史性的大周期投资机会，不同于之前的很多概念一波流。有色金属已经进入了由多重结构性因素驱动的长期上升周期，这不仅仅是短期的行情反弹，而是一个可能至少持续 3 年的上升大周期，且呈现 “结构性强于普涨” 的特征，并非短期炒作。
我再次提醒，我不是要你看到本文写的品种立刻买入，期货和股票都有一定的自身规律，上涨百分之50或100都会出现阶段性回落，当前的白银和黄金就出现了不少这种情况。
一、核心驱动：四大共振夯实上涨基础
供需缺口持续扩大（最核心矛盾）供给端：全球铜矿资本开支连续多年下滑，2024-2027 年供给年增速仅约 1.03%；国内电解铝产能受限 4550 万吨天花板，稀土、锂等战略金属供给受政策与地缘约束，新增产能释放周期长达 5-8 年，短期难以弥补缺口。需求端：新能源（光伏、新能源车）、AI 算力（服务器、数据中心）、电网升级等新领域爆发，单台 AI 服务器用铜量是传统服务器的 8-10 倍，光伏装机与新能源车渗透持续提升，需求增速远超供给。
宏观流动性宽松托底美联储开启降息周期（2026 年预计 3-4 次），美元走弱，以美元计价的有色金属价格获支撑；全球流动性宽松叠加实物资产价值重估，资金持续流入有色板块。
战略储备与供应链重构地缘政治推动供应链去全球化，各国加速关键金属收储（如美国 25 亿美元收储 38 种关键有色，中国常态化收储稀土、钨等），锁定流通库存，推升现货溢价。
产业价值重估有色金属从 “周期性工业商品” 升级为 “成长型战略资产”，绑定新质生产力，需求韧性显著增强，穿越传统周期波动的能力提升。
二、关键支撑：周期位置与数据验证
周期位置处于上行中段剔除通胀后，铜等核心品种实际价格未达历史高点，仍有上行空间；资本开支低位尚未触发大规模扩产，供给约束短期难解除。
市场表现与机构共识2025 年有色板块涨幅显著，2026 年开年铜、铝、稀土、贵金属等持续走强，龙头股创历史新高；中信建投、汇安基金等机构普遍认为周期延续性强，结构性机会明确。
三、主要受益品种
铜：电网、新能源车和AI算力的核心材料，供需缺口最明确，价格弹性最大。
铝：新能源车轻量化和铜价高位下的替代需求，支撑其温和上行。
黄金：降息周期和央行去美元化需求提供长期支撑，央行收储。
白银：兼具工业属性和金融属性，光伏和电子需求增长弹性大，印俄等央行收储。
锂、钴、稀土：新能源车和储能电池的直接材料，需求增长确定性高。
四、有色金属细分赛道投资清单，现在是干货。
1、 贵金属（黄金、白银）
核心逻辑：避险资产，兼具金融与商品属性，受益于降息周期与地缘政治风险。
主要龙头：
紫金矿业：全球矿企巨头，黄金储量3972吨，2025年上半年净利润同比增54.41%。
山东黄金：境内矿产金产量占国内17.72%，上半年净利润翻倍增长。
赤峰黄金：国内黄金生产核心企业，受益于金价上涨与资源量提升。
中金黄金：中国黄金集团旗下的核心上市平台，资源储备丰富。
还有两个弹性比较大的招金黄金、晓程科技。
白银：兴业银锡、盛达资源、豫光金铅、白银有色、恒邦股份是主要标的，业务涵盖白银开采与冶炼。前面文章重点就是说银，这里不细说了。需要提醒大家的是铅锌矿、铜矿、锡矿都伴生银，细心的也许能找出黑马，记得留言告诉我！拜托了……
2、 工业金属（铜、铝）
核心逻辑：经济周期敏感型，受新能源、电网建设等需求驱动，供给端存在约束。
主要龙头：
铜：
紫金矿业 (601899.SH)：铜资源量超3500万吨，2024年产铜107万吨（中国第1）。
洛阳钼业 (603993.SH)：全球优质铜钴矿布局，2024年产铜65.02万吨（同比+55%）。
江西铜业 (600362.SH)：国内铜产业龙头，阴极铜产能160万吨/年。
云南铜业、铜陵有色
铝：
中国铝业 (601600.SH)：全球氧化铝、电解铝产能领先，推进绿色铝技术。
神火股份 (002887.SZ)、云铝股份 (002740.SZ)、天山铝业 (002533.SZ)：国内铝行业重要企业，具备成本优势。
3、 能源金属（锂、钴、镍）
核心逻辑：新能源车与储能电池核心材料，需求增长确定性高，受政策与技术路线影响大。
主要龙头：
锂：
赣锋锂业 (002460.SZ)：锂资源全球布局，固态电池技术领先。
天齐锂业 (002466.SZ)：固体锂矿资源开发核心企业，资源储备雄厚。
盛新锂能 (002240.SZ)、中矿资源 (002738.SZ)：锂盐加工与资源一体化企业。
钴：
华友钴业 (603799.SH)：钴化学品龙头，转型新能源电池材料供应商，与LG新能源签大单。
盛屯矿业 (600711.SH)：国内新能源金属全产业链龙头，布局“海外资源+国内材料”一体化。
腾远钴业：国内钴湿法冶炼领先企业，“海外资源+国内回收”双循环布局。
镍：
华友钴业 (603799.SH)：全产业链布局，涵盖镍资源。
盛屯矿业 (600711.SH)：国内镍产能重要企业，布局印尼镍资源。
4、 稀土金属
核心逻辑：战略资源，受益于永磁材料需求增长（新能源车、风电、AI），供给端集中度高。
主要龙头：
北方稀土 (600111.SH)：轻稀土配额占优，2025年8月净利润同比暴增1883%-2015%。
中国稀土 (000831.SZ)：中国稀土集团旗下中重稀土核心企业，掌控全国最大离子型稀土矿。
盛和资源 (600392.SH)：稀土产业链完整，海外资源合作深入。
金力永磁：永磁材料细分龙头，受益于新能源车与风电需求。
5、 小金属（锡、锌、钼、钨等）
核心逻辑：细分领域应用广泛，部分品种供需格局紧张，具备独立行情驱动因素。
主要龙头：
锡：
锡业股份 (000960.SZ)：国内锡行业龙头，锡冶炼产能领先。
兴业银锡 (000716.SZ)：业务涵盖锡冶炼与加工。
这个品种要密切关注，上一次大周期核心品种涨了20倍。
锌：
驰宏锌锗 (600497.SH)：国内锌冶炼重要企业，资源型企业占优。
中金岭南 (000489.SZ)：综合型有色金属企业，锌业务占比高。
钼：
洛阳钼业 (603993.SH)：全球钼资源重要企业。
金钼股份 (002164.SZ)：国内钼行业龙头，钼冶炼与加工领先。
钨：
中钨高新 (000657.SZ)：钨冶炼与加工核心企业。
厦门钨业 (600547.SH)：业务涵盖钨、稀土及锂电池材料。
章源钨业
锑：华钰矿业（600209.SH）、湖南黄金（002598.SZ）、华锡有色（000810.SZ）
投资逻辑与风险提示
投资主线：资源稀缺性、高端制造需求（新能源、AI）、政策导向（稳增长方案）、避险属性。
需关注风险：价格波动加剧、政策与地缘风险（资源国出口政策、环保政策）、需求不及预期（全球经济复苏放缓）^[历史回答]^。
潜在风险：需警惕波动与黑天鹅
全球经济硬着陆导致需求断崖式下滑；
AI 与新能源技术突破不及预期，需求增速放缓；
主要产出国地缘冲突升级或政策转向，扰动供给；
美联储降息节奏低于预期，流动性收紧压制价格。
五、结论与配置建议
结论：上升大周期确定性高，但非普涨行情，铜、铝、稀土、锂、锡等供需缺口大、绑定新兴需求的品种更具弹性。
建议：聚焦基本面扎实的龙头企业，关注供给刚性强、需求爆发明确的细分赛道，同时做好仓位管理以应对阶段性波动。
结尾告诉大家我持有的是豫光金铅、招金黄金，今天被洗出了一半，郁闷中。。。。。。
$兴业银锡(SZ000426)$ $豫光金铅(SH600531)$ $招金黄金(SZ000506)$
