A股马年首个交易日，吃喝板块承压，贵州茅台、五粮液等头部酒企股价小幅调整。2026年春节假期消费数据显示：总量增长，结构分化。假期前四天，春运人员流动创纪录，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%，连续四年实现增长。

　　其中，白酒大盘动销仍承压、下滑幅度预计较2025年中秋国庆及2025年四季度有所收窄，品牌间的分化程度较2025年进一步扩大，高端白酒茅台、五粮液以及腰部以下各价位带龙头继续引领，与其他品牌拉开差距。

　　国泰海通证券訾猛团队认为，白酒开门红有三个特征和变化：（1）个人消费重要性提升，消费者追求性价比且更加理性，各价位和香型龙头的以价换量策略得以成立，预计行业集中度将持续提升；（2）酒厂传递为渠道松绑的信号，不强制执行开门红任务，随着厂商和渠道关系逐步缓和，渠道库存有望进入去化阶段；（3）渠道情绪开始改善，春节局部的品牌涨价、动销正增长有力提振渠道信心。

　　国泰海通证券訾猛团队表示：白酒行业已进入本轮周期底部，渠道情绪已观察到修复迹象，景气改善、批价上涨、库存去化等边际变化以及宏观政策对股价有较强催化。