A股三大指数1月29日继续分化，沪指收盘涨0.16%，深成指跌0.3%，创业板指跌0.57%。沪深京三市成交额为3.26万亿元，较前一日放量2671亿元。

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白酒股密集涨停

　　具体到板块，白酒股在1月29日迎来久违的大涨，龙头白酒中，山西汾酒、泸州老窖、五粮液、洋河股份涨停；贵州茅台大涨超8%。整体而言，白酒概念板块有19股涨停。

　　看中证白酒指数的话，1月29日大涨9.79%，一天就抹平了一个多月的跌幅。数据显示，2025年12月9日至2026年1月28日的35个交易日，中证白酒指数下跌9.36%。

　　对于白酒板块的爆发，光说贵州茅台酒批价上行，好像有点牵强。而综合市场来看，还有以下几点被较多提及：

　　一是白酒股跌得太多，本身存在技术性反弹。中证白酒指数2021年至2025年的5年间，下跌了52.57%。2026年以来，靠着1月29日的爆发，才得以翻红。

　　因为跌的多，部分白酒股的估值，也回到了相对合理的区间。拿五大龙头白酒来说，泸州老窖最新14倍，五粮液15倍，山西汾酒18倍，贵州茅台20倍，洋河股份44倍。而2021年白酒股巅峰时，山西汾酒估值超过140倍，泸州老窖超过80倍，贵州茅台超过70倍，五粮液接近70倍，洋河股份超过50倍。

　　二是此前火爆的商业航天、人工智能等热门板块，近期降温明显，部分高位获利的资金有向低处走的动力。

　　三是“地产白酒”不分家。在房地产业“三条红线”指标有松动迹象的背景下，1月29日，A股地产股、港股内房股集体躁动。融创中国一度涨超30%，碧桂园一度涨超20%。

　　此外，还有个“让人摸不着头脑”的消息被官方报道为假。1月29日，有市场传言称“贵州茅台证实参与SpaceX上市A轮融资”。上证报记者对此进行了求证，贵州茅台方面回应记者称，此为“不实信息”。

　　虽说1月29日白酒股迎来久违的大阳线，但对于白酒股的未来，市场依然比较分裂：一方认为白酒股估值已具备吸引力，要重视白酒股的底部配置机会；另一方认为，“年轻人已经不喝白酒了”，白酒行业处于下行周期，不信就看看已披露的2025年业绩预告，洋河股份、水井坊、口子窖、金种子酒，业绩都很难看。

　　著名投资人段永平近期表示，10年维度看，今天的贵州茅台真的不贵。可对于普通投资者来说，谁会等十年呢？

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贵金属继续走强

　　热度爆表的贵金属板块1月29日上演“深V”走势，早盘板块涨幅差点被抹平，到了收盘大涨8.04%。至此，贵金属板块指数2026年以来实现翻倍，涨幅为103.18%。

　　个股而言，湖南黄金（4连板）、招金黄金（4连板）、西部黄金（2连板）1月29日继续涨停。2026年以来，晓程科技、四川黄金、盛达资源、招金黄金股价翻倍，分别上涨177.93%、163.93%、118.99%和118.38%。

　　国际金价在1月29日加速狂飙，现货黄金突破5500美元/盎司，盘中最高逼近5600美元/盎司。在1月26日至1月29日的4个交易日中，现货黄金已连破5000、5100、5200、5300、5400、5500这6道整百关口。

　　业内人士认为，在全球地缘政治紧张局势加剧的情况下，黄金价格近期几乎没有放缓的迹象。美欧盟友间基于规则的信任已受损，美元资产的“同盟信用溢价”正在被重估，黄金作为非主权信用关联的资产，成为最直接的受益者。

　　而全球央行的行动为黄金提供了坚实的需求侧支撑和制度性叙事。世界黄金协会的最新数据显示，2025年全球央行净购金863吨，虽未能突破此前连续三年年均超1000吨的水平，但仍是2025年全球黄金需求的重要推动力，为整体需求提供了增量。

　　往后看，综合国内、海外机构观点来看，警惕短期高位波动风险，但中长期看涨金价，成为了机构主流。