丨2025年1月26日星期一丨

　　NO.1 “i茅台”新增南京与北京两处发货仓

　　1月24日，“i茅台”发布消息称，近期因平台订单量猛增与冬季天气变化，物流运输速度受到一定影响，“i茅台”在原有贵阳发货仓的基础上，新增南京与北京两处发货仓，将根据订单实际情况就近发货，进一步优化购酒体验。

　　点评：i茅台新增南京、北京发货仓，是应对飞天茅台上架后订单激增的务实举措，更是茅台市场化转型的重要配套动作。此次布局实现从单一贵阳仓到京津冀、华东核心区域的辐射，就近发货模式直接解决冬季物流滞阻问题，大幅优化C端购酒体验。

　　NO.2 洋河股份2025年净利润预计下滑62.18%~68.30%

　　1月23日晚间，洋河股份发布2025年度业绩预告称，2025年，洋河股份预计实现归属于上市公司股东的净利润为21.16亿元~25.24亿元，较2024年同期下降62.18%~68.30%；扣除非经常性损益后的净利润预计为18.53亿元~22.61亿元，较2024年同期下降66.92%~72.89%。

　　对于业绩出现波动的原因，洋河股份表示，在白酒行业处于深度调整期，公司受到市场需求减少、品牌势能减弱、渠道库存加大、渠道利润下降等挑战，中端和次高端价位段产品承压较大，部分市场销售受阻，销量明显下降。

　　点评：洋河股份业绩下滑核心源于中次高端产品承压，叠加渠道库存高企、价格倒挂，这与行业“次高端失速”的整体格局高度契合；业绩阵痛是主动去库存、调渠道的必然结果。

　　NO.3 宜宾规上酒企销售预收2100亿元

　　近日，宜宾市酒类协会2025年年度工作会议透露，2025年1~11月，宜宾全市51户规上白酒企业实现产量20.8万千升，同期实现营业收入1833.3亿元，同比增长4.3%，预计全年可达2100亿元。在产业深度调整期，宜宾白酒行业总体发展态势平稳。

　　点评：白酒行业深度调整期，宜宾白酒产业交出亮眼成绩单。这一表现依托宜宾以五粮液为龙头的产业集群优势，产业梯队明晰、产业链完整，宜宾白酒的稳健表现强化了川酒板块估值支撑，凸显核心产区龙头企业的抗风险价值。