段永平: 估值有没有一个绝对的原则？(2019-08)

网友：您对估值有没有一个绝对的原则？70-80倍市盈率的公司您会毫不犹豫卖掉吗？假如茅台苹果到达这样的估值，也是一样卖掉吗？

大道：你用现价和未来10年或20年的加权平均盈利来得出一个市盈率试试？如果你能算出来并且该市盈率很高的话，大概率是该卖的，毕竟亚马逊不常见。算不出来的逻辑上就不该碰。

网友：怎么加权平均啊？为啥不用算术平均？意思是未来要折现？

大道：大概就是这个意思，比如把未来的净现金流折现到现在。当然，用算数平均也没问题，因为这本来就是个定性分析。

(节选自段永平问道)

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