贵州茅台2025年第一次临时股东大会将于11月28日在茅台镇茅台国际大酒店举行。

贵州茅台迎接股东“回家” 上证报记者刘逸鹏摄

　　此次虽是临时股东大会，但作为茅台集团党委书记、董事长陈华上任后的首场股东大会，依然受到空前关注。

　　11月27日下午，上海证券报记者在茅台国际大酒店一楼大厅看到，茅台此次为股东办理登记设置了多条通道，陆续有股东前来签到。

贵州茅台股东报到 上证报记者刘逸鹏摄

　　当前，白酒行业仍然处于深度调整期，呈现出整体承压、分化加剧的趋势。身为行业龙头，贵州茅台也正面临着茅台酒价格压力加大、系列酒发展挑战等诸多课题。

　　11月19日，陈华在调研茅台酒销售公司时曾提到，要聚焦市场攻坚，夯实发展基础。务实科学加强市场管理，不断完善以终端动销为驱动的科学投放体系。

　　在此背景下，本次股东大会前夕，记者通过线上、线下的方式采访了深圳林园投资创始人林园、榕树投资董事长翟敬勇等投资“大咖”以及多位中小投资者、白酒行业专家，了解他们对此次贵州茅台股东大会的关注和期待。

　　新任“掌舵人”打法受关注

　　记者在采访中了解到，不少股东专为茅台新掌舵人陈华而来。

　　深圳林园投资创始人林园告诉记者，在当前白酒消费疲软的市场环境下，“不变应万变”是稳妥策略，要避免轻易调整经营方向影响长期发展，因此他会更关注陈华如何带领茅台平稳度过行业周期，以及如何扩大产品消费覆盖面、培养更多忠实用户。

深圳林园投资创始人林园报到 上证报记者朱文彬摄

　　在林园看来，不需要过度担忧茅台酒的价格波动，“茅台酒在市场上依然具有稀缺性，我相信只要有消费热点刺激，仍会回归到供不应求的状态”。

　　榕树投资董事长翟敬勇在接受记者采访时表示，虽然此次不能现场出席贵州茅台股东大会，但他对茅台依然保持着关注。“期待可以从这次股东大会上找到茅台管理层应对下行周期的新打法，以及产品的销售策略的新变化。”

　　来自深圳的个人投资者尹航，从2018年开始持有茅台股票。他在接受记者采访时谈到，本次临时股东大会，是陈华在股东面前的首次亮相。“我相信，每一位股东都会在意，他将带给大家怎样的感觉。”

　　中国酒业独立评论人肖竹青向记者表示，其从多位计划参会的投资者处了解到，市场对本次会议主要有三大关注点：陈华将在为股东创造价值、推进有效市值管理方面推出哪些新举措；贵州茅台国际化战略将有哪些新布局；公司在巩固传统经销商渠道、拓展直营渠道方面还有哪些规划。

　　个人投资者张正更关注茅台是否会拓展如个性化定制等“边缘服务”。他表示，目前，茅台仅在生肖酒等部分产品上提供有限定制，例如购买整箱可定制日期。期待这类服务进一步延伸至公斤飞天茅台（1L装）等更多的产品线。

　　将审议选举董事等6项议案

　　公告显示，贵州茅台2025年第一次临时股东大会将审议《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》《关于修订公司〈章程〉及附件的议案》《关于修订公司〈关联交易决策制度〉的议案》《关于撤销监事会的议案》等6项议案。

　　2025年10月，陈华任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委书记、董事长，贵州茅台酒股份有限公司党委书记。根据贵州茅台《章程》等有关规定，公司董事会提名陈华为公司第四届董事会董事候选人，将提请本次股东大会审议并选举陈华为公司第四届董事会董事。

　　此外，据贵州茅台2025年中期利润分配方案，公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。

　　贵州茅台还拟以自有资金15亿元（含）至30亿元（含）回购股份，回购价格不超过1887.63元/股，回购股份的用途是注销并减少其注册资本。

　　此前，贵州茅台公告称，公司将推进市值管理常态化，打造高水平股东回报新格局，通过常态化现金分红、开展股份回购、积极推动大股东增持“组合拳”，多维度筑牢股东回报体系、稳定市场价值预期。