贵州茅台再出“王炸”级股东回报举措！300亿元中期分红、大手笔回购、回购增持再贷款工具齐上阵，市值管理从“被动应对”迈向“主动塑造”。在白酒行业整体承压的背景下，茅台正以真金白银和系统化战略，重新定义龙头企业的价值锚点。
价值创造为本：业绩稳中有进，基本盘持续夯实
我们观察到，茅台的市值管理并非无源之水，其根基始终是稳健的基本面。根据2025年三季报，公司实现营业收入1284.53亿元，同比增长6.36%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%，在已披露三季报的白酒企业中，是少数实现营收与利润双增的公司。核心产品茅台酒收入达1105.14亿元，同比增长9.28%，渠道存销比下降五成，动销回暖趋势明显。这背后是管理层高频次市场调研、优化投放策略以及推动“三个转型”的精细化运营。可以说，“以销定产”和“消费者为中心”的战略正在释放效能，支撑着内在价值的稳定增长。
价值实现升级：多维工具并举，股东回报体系筑牢
近期，茅台在价值实现层面动作频频，信号极为明确。公司宣布实施2025年中期分红，每股派息23.957元（含税），合计派现约300.01亿元，并同步推出15亿至30亿元的股份回购计划，回购股份将用于注销。这一系列操作与此前《2024—2026年度现金分红回报规划》中“每年分红率不低于75%、原则上一年两次分红”的承诺一脉相承。这些举措不仅是对股东的直接回馈，更是向市场传递了现金流充沛、对未来充满信心的强烈信号。正如业内专家所言，央企和头部企业正将市值管理视为系统工程，综合运用分红、回购、增持等工具，以稳定市场预期。茅台此举，正是这一趋势的标杆性实践。
长期主义叙事：从传承创新到全球布局
茅台的野心不止于财务回报。高层明确表示，市值管理的根本落脚于可持续、高质量发展。在战略层面，公司坚持“守正创新”，一方面巩固传统酿造生态，另一方面积极探索生物科技和数字科技产业。同时，“出海”战略加速推进，通过海外品鉴会、发布国家主题新品等方式深耕国际市场。此外，公司还大力推动“卖酒”向“卖生活方式”转变，全国已布局72家文化体验馆，旨在构建更深层次的品牌与消费者连接。这些布局，都在为茅台讲述一个超越周期、更具韧性的长期故事。目前信息有限，但可以预见，如何平衡短期价格波动与长期品牌价值，将是茅台未来市值管理的关键考验。
