11月5日晚间，龙头酒企茅台打响了年内第二套市值管理组合拳，300亿元中期分红与30亿元注销式回购计划同步落地，引发市场高度关注。

　　具体来看，根据《2025年中期利润分配方案》，茅台拟以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，实施2025年中期利润分配，本次利润分配方案为每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。按当前股价计算，股息率达2.5%。

　　Wind数据显示，贵州茅台上市以来累计现金分红次数为29次，累计现金分红3661.13亿元，上市以来平均分红率为61.38%。值得关注的是，这一分红方案是公司《2024—2026年度现金分红回报规划》的具体落地，该规划明确未来三年每年度现金分红不低于当年净利润的75%，并保持“年度+中期”两次分红节奏。

　　不仅如此，此次茅台还拟以自有资金实施新一轮股份回购，具体金额区间15亿-30亿元，回购价格上限1887.63元/股，较上一轮回购价格上限提升91.85元/股，回购期限缩短至6个月。此次回购股份将全部用于注销并减少注册资本，预计可回购79.46万股至158.93万股，占公司总股本的0.06%至0.13%。

　　这也是茅台今年启动的第二轮回购。

　　此前8月，茅台首轮60亿元回购宣告完成，回购股份392.76万股，占总股本0.31%，提升每股收益约1.2%。

　　两轮回购形成了有效衔接。有行业人士直言，这一动作的目的在于减少公司总股本，增厚每股收益，与现金分红形成互补，有利于从资产负债表优化和股东回报两个维度提升公司价值。

　　上述行业人士认为，此次“分红+回购”并非孤立举措，而是与控股股东茅台集团正在推进的30亿-33亿元增持计划形成协同，构建起“分红回报+股份回购+大股东增持”的市值管理体系。

　　这一体系对于长期投资者而言，可以锁定高股息收益，强化“类债券”配置价值；对短期市场而言，可实现回购托底股价、减少波动，此次对冲白酒板块景气下行带来的估值压缩。