上证报中国证券网讯（记者刘逸鹏）11月6日，贵州茅台召开2025年第三季度业绩说明会。“公司三季度业绩下滑是什么原因？”针对投资者的提问，贵州茅台董事（代行总经理职责）王莉回应称，当前，白酒行业正经历深度调整，叠加消费习惯变化、商业模式不适配等问题，白酒企业普遍承压。

　　王莉表示，今年以来，基于白酒行业面临的新形势，茅台管理层今年先后赴华东、西南、东北、华北、西北等市场一线调研，凝聚以“转型与变革”为核心的战略共识。茅台酒方面，6-8月，为维护市场韧性与稳定，我们适度减少市场投放，力求科学精准。8月以来，终端动销环比逐步向好回升、增长态势明显，稳住了基本盘。单三季度，营收同比增长7.26%。

　　四季度，贵州茅台将充分尊重市场规律，以市场有序、稳定为重点，延续“稳”的势头。系列酒方面，基于行业共同面临的消费场景缺失、渠道承压相对较大等问题，我们紧盯市场形势，通过政策激励促进终端动销，依托动销情况优化投放，纾解渠道压力，维护渠道韧性。9-10月，茅台1935酒终端动销同比显著增加，其他系列酒产品渠道存销比也呈下降态势。

　　四季度，保持渠道韧性仍是重点。国际化方面。针对“回流酒”现象，贵州茅台强化了市场管控、加大了整治力度，暂停了部分渠道的供货。但“三步走”的国际化战略没有变，当前重点是维护市场的健康、稳定、韧性。公司将充分尊重市场规律，以市场需求为驱动，以消费者为中心，着力推动“三个转型”“三端变革”，以自身确定性应对行业不确定性，切实保障市场、渠道的长期稳定向好。