丨2025年10月30日星期四丨

　　NO.1贵州茅台等多家白酒企业发布三季报

　　10月29日，贵州茅台、舍得酒业、迎驾贡酒等白酒企业发布三季报。

　　今年1～9月，贵州茅台实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；利润总额894.03亿元，同比增长6.37%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%。第三季度，贵州茅台营业收入达398.1亿元，同比增长0.35%；归属于上市公司股东的净利润为192.24亿元，同比增长0.48%。

　　舍得酒业前三季度实现营业收入37.02亿元，同比下滑17%；归母净利润4.72亿元，同比下滑29.43%；扣非归母净利润4.6亿元，同比下滑29.69%。

　　迎驾贡酒前三季度实现营业收入45.16亿元，同比下滑18.09%；归母净利润15.11亿元，同比下滑24.67%；扣非归母净利润14.74亿元，同比下滑26.16%。

　　顺鑫农业前三季度实现营业收入58.69亿元，同比下滑19.79%；归母净利润7698.28万元，同比下滑79.85%；扣非归母净利润8275.56万元，同比下滑78.32%。

　　老白干酒前三季度实现营业收入33.3亿元，同比下降18.5%；归母净利润为4亿元，同比下降28%；扣非归母净利润为3.63亿元，同比下降30%。

　　点评：白酒企业三季报呈现显著分化，龙头贵州茅台业绩保持稳健增长，但第三季度增速放缓，显示行业增长承压。相比之下，多家区域酒企营收与净利润均出现大幅下滑，行业挤压式竞争加剧。

　　NO.2*ST兰黄前三季度扭亏

　　*ST兰黄三季报显示，公司前三季度实现营收约2.19亿元，同比增长23.35%；归母净利约1093万元，同比增加128.25%。不过，公司扣非归母净利润自去年同期亏损2535万元变为亏损3797万元，亏损额进一步扩大。

　　点评：*ST兰黄三季报呈现复杂局面，营收与归母净利润均实现大幅增长，但扣非净利润亏损额却在扩大，表明公司盈利能力并非来自主营业务改善。此情况或引发市场对其业绩增长可持续性的审慎评估。

　　NO.3五粮液、习酒座谈交流

　　近日，五粮液股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理华涛一行到习酒集团参观交流。华涛表示，希望双方未来加强交流互鉴，恪守酿造本心，筑牢质量根基，不断完善质量管理体系与生产工艺流程，同时推动酒文旅深度融合，深化白酒文化传播与市场转化，共同为消费者美好的生活赋能添彩。

　　习酒集团党委书记、董事长汪地强表示，希望双方未来携手共进，聚焦研发端、生产端和消费端，坚定发展信念，传承酿造工艺，坚守质量为先的匠心和品质至上的初心，共同助推白酒产业实现更高质量的发展。

　　点评：五粮液与习酒高层互动释放行业竞合新信号，双方强调质量为本与文化赋能，预示头部酒企或将从竞争转向协同发展。此举有助于提升产区整体形象，推动白酒产业价值链升级。对于白酒板块而言，龙头企业的良性互动或能提振行业信心，引导市场关注长期价值。