本周一，知名价值投资者段永平再次出手买入贵州茅台，引发市场广泛关注。尽管茅台股价近期持续走低，当前报1455.00元，单日跌幅达2.01%，成交量380.86万股，成交额高达55.95亿元，显示出市场分歧依然明显，但段永平的选择无疑为低迷情绪中注入了一剂强心针。
这并非段永平首次在茅台下跌过程中加仓。早在2013年，他就曾逆势布局，最终获得丰厚回报。此次再度“接下落的飞刀”，也让市场重新审视价值投资在当下环境中的适用性与底气来源。正如历史所示，无论是段永平当年买茅台，还是巴菲特1988年买入可口可乐，这些经典案例无一不是发生在市场悲观、股价回调之时。他们的共同逻辑很清晰：不预测短期情绪，而是回归企业本身的价值判断。
我始终认为，这类操作背后体现的是一种长期主义的投资哲学。段永平的做法并非赌博，而是基于对公司基本面的深刻理解。贵州茅台虽然短期承压，但其品牌护城河、定价能力、现金流稳定性以及在中国高端消费场景中的不可替代性，并未发生根本变化。即便面临宏观经济波动或政策扰动，茅台依然是少数具备持续提价潜力和高净利率的企业之一。从这个角度看，每一次股价的深度调整，反而可能成为优质资产被低估的窗口期。
我也理解普通投资者对“抄底”的恐惧。“不接下落的飞刀”这句话流传甚广，本质上反映的是趋势投资思维——等待明确信号、规避不确定性。但正如博弈论所揭示的那样，试图猜测市场何时见底，其实是在猜测别人会怎么想，而这场“选美大赛”注定没有赢家。凯恩斯早年沉迷于预测市场心理，结果两次濒临破产，最终转向关注企业内在价值，才真正建立起可持续的投资体系。这段历史，今天读来依然极具启示。
格雷厄姆早就提醒我们：不要等到最低点才买入，因为那可能意味着永远错过。关键不在于时机是否完美，而在于价格是否显著低于价值。当一家公司像茅台这样，在行业周期波动中仍能保持强劲盈利能力，且估值回落至合理区间时，正是长期资金布局的好时机。
说到底，段永平这次的操作，不是在赌反弹，而是在用真金白银投票给中国最稀缺的消费资产之一。我不敢断言茅台立刻反转，但我相信，那些愿意在风雨中握住优质资产的人，往往能在晴天到来前就已赢得先机。
