护城河就是在芒格关注的五大行业里，不仅仅是品牌的影响力第一，而且是几十年业绩趋势
$贵州茅台(SH600519)$ 护城河就是在芒格关注的五大行业里，不仅仅是品牌的影响力第一，而且是几十年业绩趋势确定性的白纸黑字地增长--每股盈利的业绩真实的不受经济周期和行业周期影响。现金流就是指像长江之水那样永续产生。长分红，就是企业在百年里，每年拿出一年比一年更多的钱分给股东--不像一些企业在芒格不关注的八大行业里，吹牛皮，讲故事，说概念，画大饼。
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