4月29日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）披露2025年第一季度报告。一季度，公司实现营业收入506.01亿元，同比增长10.54%；归属于上市公司股东的净利润为268.47亿元，同比增长11.56%；基本每股收益21.38元/股。

　　具体来看，一季度，贵州茅台大单品茅台酒实现营业收入435.57亿元，系列酒实现营业收入70.22亿元，同比增长18.30%，营收占比较上年同期增加0.91个百分点。按销售渠道划分，直销渠道实现营业收入232.20亿元，批发渠道实现营业收入273.60亿元。

　　贵州茅台此前在年报中披露，公司将推动从“卖酒”向“卖生活方式”转变，持续增强战略定力、品牌张力、市场活力，做好“三个转型”，不断强化渠道协同、增强消费触达、促进消费转化，着力解决“供需适配”的根本问题；持续筑牢系列酒市场基础，有效提升品牌竞争力，重点从“市场、渠道、服务、品牌”四端发力，构建“T”型多元化产品矩阵，完善国际化表达体系。

　　中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者表示：“贵州茅台的产品结构不断丰富，利润来源更加多元，价格管理也更加理性，国际化销售增长明显，反映出贵州茅台极强的企业盈利能力，拥有充裕的发展空间。”

　　面对行业的深度调整，走向国际市场成为国内白酒企业摆脱内卷寻找业绩新增量的重要路径。一季报显示，贵州茅台一季度在国内实现营业收入494.61亿元，国外实现营业收入11.19亿元，同比增长达37%，海外市场拓展成效显著。

　　回望2024年，财报数据显示，贵州茅台海外业务板块实现销售收入51.89亿元，不仅首次跨越50亿元大关，更以19.27%的同比增速实现显著跃升，释放出中国品牌走向世界的强劲信号。

　　蔡学飞认为，贵州茅台的国际化销售快速增长，不仅意味着茅台全球影响力的不断提升，对于整个中国白酒的“出海”与国际化发展都有着重要的引领与带动作用。