康美药业2025年半年度业绩说明会于10月17日举行，管理层就公司经营状况与投资者进行了交流。2025年上半年公司实现营业收入25.77亿元，同比增长4.17%；归属于上市公司股东的净利润0.17亿元，同比增长7.24%。值得注意的是，尽管实现盈利，但母公司期末未分配利润仍为负值，不满足利润分配条件。

  从业务布局看，公司在华北、东北地区已有实质性投入。董事长赖志坚回应投资者时指出，公司在华北及东北地区投资建设了中药饮片生产基地，并在吉林布局人参种植基地，旗下康美新开河、集安大地参业等子公司培育出多个优良人参品种。这一表述澄清了外界对其地域布局的误解，显示公司中药材资源布局比市场认知更为广泛。

  研发方面，公司聚焦中药配方颗粒和药食同源产品开发。截至2025年6月30日，累计完成中药配方颗粒备案品种414个，其中国标品种224个；拥有7个通过国家专利产品备案认定的核心中药产品，合计36个国家专利产品。这些数据表明公司在中药标准化和产品创新方面持续投入。

  观察近期资金流向，融资客对康美药业显示出一定兴趣。10月14日至16日连续三日融资净买入，累计金额达2948.97万元，融资余额升至7.56亿元。与此同时，该股近期成交量放大，10月17日成交额达6.09亿元，换手率2.16%，量比1.38，显示市场关注度提升。

  不过，康美药业的历史阴影依然存在。近期多个监管层讲话中，康美药业案仍被作为资本市场违规典型案例反复提及。特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，这一数字在近期的多个官方表态中屡次出现，成为资本市场强化监管的标志性事件。这种持续被点名的情况，可能对公司在资本市场的形象修复构成长期挑战。

  从估值角度看，公司目前动态市盈率达826.39倍，市净率3.88倍，总市值279.34亿元。这样的估值水平与公司当前微利状态形成对比，反映出市场对其未来业绩改善仍抱有预期。公司在中医药全产业链的布局，包括覆盖全国的中药材市场网络、智慧药房服务体系以及不断扩充的中药配方颗粒产品线，构成了其基本面支撑。

  在中医药行业政策持续利好的背景下，康美药业作为曾经的中药饮片龙头企业，其重整后的发展路径值得持续观察。公司能否凭借国有资本入驻后的资源优势，以及原有的产业链基础，真正实现业绩的持续回暖，仍需时间检验。

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