科达制造2025年前三季度营收利润双双爆发式增长，实现营业收入126.05亿元、归母净利润11.49亿元，同比增幅分别高达47.19%和63.49%，Q3单季度净利增速更是超过60%。这一亮眼成绩单背后，是海外产能释放、锂电材料放量与参股公司蓝科锂业强劲贡献的多重共振。
多业务齐头并进，驱动业绩高增
从结构上看，科达制造的业绩增长并非依赖单一板块，而是呈现出“装备+材料+投资”三轮驱动的良性格局。海外市场方面，肯尼亚、科特迪瓦陶瓷厂于年中投产，虽处于产能爬坡阶段导致毛利率短期承压，但玻璃和洁具业务产销持续提升，前三季度已实现整体扭亏为盈，显示出本土化布局的初步成效。与此同时，陶瓷机械主业接单自二季度起明显复苏，前三季度累计订单已超去年同期，配件耗材尤其是墨水业务保持较快增速，为后续收入修复打下基础。
更值得关注的是其锂电材料板块的快速成长。受益于储能市场的爆发性需求，公司人造石墨产品前三季度出货量接近7万吨，产销量同比增长超300%，在国内储能负极材料领域位居前列。福建与重庆项目产能陆续释放，形成15万吨/年的人造石墨设计产能，产业链协同效应逐步显现。
蓝科锂业成关键利润支点
参股企业蓝科锂业成为本轮盈利跃升的重要推手。数据显示，其前三季度生产碳酸锂约3.16万吨，实现净利润6.22亿元，按科达间接持股43.58%测算，贡献上市公司归母净利润达2.71亿元，占同期总利润近24%。仅Q3单季贡献就达1.03亿元，环比仍在提升，凸显其稳定且高质量的盈利能力。
财务层面同样可圈可点：前三季度净利率提升至14.54%，同比大幅改善4.77个百分点，主要得益于费用率显著下降及汇兑收益增加；经营性现金流净额达15.60亿元，同比多流入15.36亿元，反映出盈利质量扎实。天风证券据此上调盈利预测，预计2025—2027年归母净利润分别为15.1亿、18.1亿、21.8亿元，维持“买入”评级。
