科达制造2025年前三季度业绩爆发式增长，营收突破126亿元，净利润增速超60%，现金流表现亮眼，多业务线齐头并进，海外扩张与新能源布局成效初显，引发市场高度关注。

业绩高增背后的驱动力

根据天风证券最新研报，科达制造2025年前三季度实现营业收入126.05亿元，同比增长47.19%；归母净利润达11.49亿元，同比大幅增长63.49%，扣非后净利润增速更是达到66.96%。其中，第三季度单季净利润4.04亿元，同比增长62.65%，显示出盈利能力持续增强的态势。这一系列数据不仅超出此前市场预期，也促使券商上调未来三年盈利预测至15.1亿、18.1亿和21.8亿元，维持“买入”评级。

四大业务板块协同发展

从业务结构来看，科达制造的多元化战略正在释放红利。首先，海外建材板块在非洲持续扩产，肯尼亚、科特迪瓦新工厂相继投产，尽管处于产能爬坡阶段拉低了整体毛利率，但玻璃和洁具业务已实现前三季度整体扭亏为盈，产销率超过90%，成长性显著。其次，陶瓷机械业务虽受行业周期影响短期承压，但自二季度以来接单明显复苏，前三季度累计订单已超过去年同期，配件耗材尤其是墨水业务保持高速增长，占比突破25%，成为新的利润支撑点。

在新能源领域，锂电材料板块表现抢眼，人造石墨产品前三季度销量接近7万吨，储能方向出货量位居国内前列，充分受益于全球储能市场的快速扩容。此外，公司通过参股蓝科锂业间接切入盐湖提锂赛道，后者前三季度实现净利润6.22亿元，为科达制造贡献归母净利润2.71亿元，仅第三季度就贡献1.03亿元，投资收益稳定且具备可持续性。

财务层面同样可圈可点：前三季度净利率提升至14.54%，同比上升4.77个百分点，期间费用率全面下降，尤其是财务费用因汇兑收益增加而显著降低；经营性现金流净额高达15.60亿元，同比多流入15.36亿元，反映出公司运营效率和回款能力大幅提升。