高品位黄金储量650吨，位于A股前三

全球顶级黄金资源卡位
鹏欣资源旗下奥尼金矿（CAPM）与TAU矿合计黄金储量达651.5吨，位列A股黄金股第三，仅次于$山东黄金(SH600547)$ （2500吨）、$紫金矿业(SH601899)$ （约2800吨），远超$赤峰黄金(SH600988)$ （500吨）。

其中：

奥尼金矿：探明储量403.5吨，平均品位6.39克/吨（国内金矿平均2～3克/吨），矿体延伸至地下1400米，为全球罕见的深部高品位矿脉；

TAU矿：新增储量248吨，其中G矿区品位高达12克/吨，W矿浅层矿体平均品位8-10克/吨。

资源协同开发优势
通过收购TAU矿及西选厂（190万吨/年处理能力），鹏欣实现奥尼金矿6号井与TAU矿10号井的巷道互通，共用提升设备和选冶系统，开采成本较传统深井降低30%。这一布局直接激活了奥尼金矿西部P1矿体（探明储量80吨），形成“一矿两采”的集约化开发模式。

黄金开采已有明确进展

西选厂投产打通全产业链
2024年12月西选厂正式复产，第一阶段月处理矿石量7万吨，已产出合质金（半成品黄金），标志着采矿-选冶-销售全链条贯通。2025年一季度，母净利润1.0-1.3亿元，同比扭亏为盈，证实产能爬坡顺。

产能释放时间表

2026年：西选厂满产后年处理量190万吨，按6.5克/吨品位测算，黄金产量达13.3吨，对应利润79.8亿元。

远期：CAPM黄金产量达15吨，TAU矿黄金产量达5吨对应利润120亿元！

数据验证：以上产量预期由2022年的二期员工持股计划也可印证，只不过因疫情影响整体延后2年

业绩承诺兑现在即，新方案公开将引爆市场情绪

对赌协议倒计时
2017年收购奥尼金矿时签订业绩对赌协议，承诺2018-2024年累计净利润19.4亿元。截至2024年未能完，触发补偿机制。补偿方案预计在2025年年报前披露后公布，核心路径包括：

现金补偿19.4亿元：直接增厚每股净资产0.9元；

股份注销：按6.85元/股回购大股东2.2亿股，流通盘缩减10%形成“含权溢价"

或者参考其他上市公司延期1年完成业绩对赌协议即2025年承诺利润将达19.4亿以上！

市场预期差巨大
当前金价较收购基准价（1150美元/盎司）现4475美元/盎司上涨超300%，期间收购TAU矿资源价值重估至 651.5吨储量。补偿方案落地后，市场看到公开明确预期将完全修复估值。

不可忽视的铜、钴弹性

铜业务：低成本产能释放
刚果（金）希图鲁铜矿采用湿法冶炼技术，阴极铜生产成本仅3000美元/吨（行业平均4500美元），2025年产能提升至4万吨/年。

钴业务：新能源周期反转
氢氧化钴一期（3000吨/年）已投产，二期扩建至7000吨/年后，单位成本降至1.2万美元/吨（全球平均1.8万美元）。当前钴价触底反弹，存货减值转回将增厚利润。

总结：三重逻辑共振下的5倍弹性

鹏欣资源当前市值172亿元，保守估计黄金业务27年合理估值700亿元（13.3吨×7亿利润×10PE*0.74股权比例），叠加铜钴弹性及补偿催化，目标市值超700亿元。应股价32元（现价7。75元，潜在涨幅410%）。