$西部矿业(SH601168)$  $铜陵有色(SZ000630)$  $中金黄金(SH600489)$  

一、 交割死线下的“静默”：违约早已换了马甲！

兄弟们，今天是 2026年2月3日，美盘金属交割的最后死线。很多人在等炸雷，等空头爆仓。但作为老兵，咱们得看透这背后的“障眼法”。

为什么没看到头条新闻说“违约”？因为交易所为了保命连开了三枪：

 * 定向清理：黄金保证金提至 8\%，白银飙到 15\%，直接把钱不够的小散踢出场。

 * 私下协议 (ADP)：空头交不出货，就私下给多头一笔补偿款“闭嘴费”，账面上显示“已交割”，实物一两没动。

 * 政府背书：特朗普的 Project Vault（120亿地库计划） 正式启动，国家下场收储铜、稀土等战略物资，实际上是在给大行平账。

二、 摩根大通（661席位）：顶级猎食者的“明修栈道”

大家盯着那 600多手铜 的交割通知，以为摩根要挺不住了？错！大象正在悄悄转身：

 * 实物布局：在今日 639手 黄金交割通知中，摩根大通（席位661）不仅没违约，反而疯狂**“停止（Stopped）”了 222手**。

 * 老兵解读：在期货语境里，“Stopped”就是买入实物。摩根正在利用这次暴跌，疯狂把散户割肉出来的实物金条搬进自己的地库。

 * 红灯警示：目前黄金租借利率（GLR）飙升至 12\%！这意味着银行手里已经没货可借了，空头必须去现货市场抢货回补。这是物理级别的“逼空”信号。

三、 美股矿业股创新高：资金已完成“实物重估”

今天最震撼的不是期货涨了多少，而是美股的矿业龙头集体开启了“暴力拉升”模式。

 * 南方铜业 (SCCO)：今日狂飙 +10.95\%，股价冲上 213.92，创下历史新高！

 * 自由港麦克莫兰 (FCX)：大涨 +6.65\%；泰克资源 (TECK) 涨幅 +8.69\%。

 * 逻辑闭环：美股创新高不再是靠 AI 吹泡泡，而是资源股的“价值重发现”。当摩根喊出铜价看多至 12,500美元/吨 时，这些拥有物理矿权的巨头就是印钞机。

四、 铜银反攻：是“反弹”还是“反转”？

现在的盘面，美国人正在利用美元指数（97.62）的抬头尝试施压，但物理逻辑已经赢了。

 * 美铜 (HG)：报 6.0330，已经暴力摸到了 50\%（606.71） 的关键位。只要守住这个位置，这就是从反弹向“趋势反转”的跨越。

 * 白银 (SI)：今日暴涨 +12.44\%。纸实比高达 5:1，空头根本交不出真货，这就是纯粹的物理碾压。

 * 黄金 (GC)：既然摩根在接货，大行在喊多，黄金目前就是全球实物资产的“定海神针”。

总结：老兵的最后定调

纸面上的合约可以无限印刷，但金库里的真金白银是有数的。

美股矿业股的创新高，是给所有大宗商品投资者的“定心丸”。当美盘矿业龙头在前面冲锋，咱们手里的资源标的离“回本”和“主升浪”还会远吗？

> 今晚重点：盯着纽约收盘时的【库存变动报告】。如果铜、银库存出现“跳跃式下降”，那明早开盘就是实物溢价的狂欢！