中国2025-2027年黄金供需缺口高达1888吨，主要源于产量增长缓慢与消费和科技需求刚性增长之间的矛盾。一、产量增长目标与现实约束1. 政策目标与实际增速 工业和信息化部等九部门《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》提出，到2027年实现黄金资源量增长5%-10%、产量提升5%以上。根据中国工程院数据，2025年中国矿产金产量预计达377吨，年产量不足400吨，而消费需求接近1000吨，供需缺口显著。2. 资源约束与技术瓶颈 中金黄金辽宁大东沟金矿（如平均品位0.56克/吨的大东沟金矿）的经济开采依赖规模化和技术突破，当前选矿效率和成本控制仍面临挑战。全球黄金协会数据显示，2025年全球矿山产量仅同比增长2.9%，中国产量增速进一步受限。二、消费端刚性增长驱动缺口扩大1. 工业与科技需求激增 2025年全球科技和新能源行业黄金需求预计达420-470吨，其中光伏电池、3nm芯片等新兴场景新增需求超100吨。中国作为全球最大的黄金消费国（2024年消费量连续12年居首），相关产业需求占比进一步提升。2. 投资与储备需求持续释放 全球央行购金热潮延续，2025年Q1中国央行购金规模达243.7吨，叠加黄金ETF持仓增长（2025年上半年国内黄金ETF净流入84.775吨），投资需求成为缺口扩大的另一推力。三、缺口量化与政策应对1. 缺口规模测算 - 2025年：矿产金377吨 vs. 消费需求约1000吨，缺口约623吨； - 2026-2027年：假设产量年均增长5%，消费增速维持8%-10%，两年缺口预计分别达650吨和615吨（基于2024年消费基数及政策目标推算）； - 合计缺口：三年总缺口约1888吨。2. 政策对冲措施 - 资源增储：通过深地探测技术提升资源保障能力，目标到2027年黄金资源量增长5%-10% 。 - 回收利用：2025年第三季度全球回收金同比增加19.6吨，中国通过税收新政（2025年11月实施）引导投资类黄金向交易所集中，提升回收效率。 - 进口补充：2025年上半年中国黄金进口量虽受高金价抑制，但长期需依赖进口弥补缺口。