科力远（SH600478，股价4.87元，市值81.11亿元）最新股权激励计划草案中的考核目标引起监管注意。

　　5月19日晚间，科力远披露对上交所监管函的回函。科力远表示，通过对公司发展规划及订单情况的分析及预测，营业收入方面，在未考虑贸易收入及其他额外收入的情况下，三大业务板块所产生的收入合计已达到考核目标。

　　值得注意的是，在分业务板块进行营收预计时，科力远对储能业务寄予厚望，2025年至2027年预计营收分别为20.15亿元、32.84亿元及52.59亿元。

　　“储能产业基金的投资规模及增长率是根据现行政策环境与公司战略规划进行的预计，实际执行中将根据市场变化适时调整投资规模。由于各地储能政策差异及运营模式不确定性，测算数据未包含储能电站运营收入。”科力远补充称。

　　考核指标纳入净利润

　　实际上，这并非是科力远首次因业绩考核目标受到外界质疑。

　　2022年11月，科力远曾披露过一则2022年股票期权激励计划（草案），业绩考核目标对应2023年至2025年三个年度的营收：2023年营收不低于60亿元，2023年至2024年期间营收累计不低于150亿元，2023年至2025年期间营收累计不低于280亿元。

　　而从实际经营情况来看，2023年科力远实现营收37.11亿元，2024年公司实现营收39.38亿元。

　　对此，科力远回应称：公司前期未达成业绩考核目标的影响因素主要系碳酸锂价格超跌。在2022年初，随着需求走旺，碳酸锂价格迅速攀升，并在同年11月触及约60万元/吨的历史高位。2023年，受到行业下游采购策略、库存管理、需求预期变化等因素影响，碳酸锂市场经历了从供应紧张到供应过剩的转变，价格自年初开始呈现单边下跌趋势，全年跌幅超过80%。

　　前事不忘，后事之师。最新一期股权激励计划草案中，科力远将净利润纳入了业绩考核之中。

　　据科力远最新披露的2025年股票期权激励计划草案，公司计划授予股票期权总额不超过8300万份，占本激励计划公告时公司股本总额的4.98%。其中董事长张聚东获授300万份，董事、总经理潘立贤也获授300万份。

　　业绩考核指标方面，2025年度营收不低于50亿元或净利润不低于1.50亿元；2026年度，营收不低于70亿元或净利润不低于2.25亿元；2027年度，营收不低于100亿元或净利润不低于3.50亿元。

　　储能业务收入成关键

　　尽管业绩考核内容从单一的营收指标变为营收或净利润指标，但基于公司过往业绩表现，上交所还是下发监管函，要求科力远结合历史业绩表现及其变动情况、主营业务开展情况及发展规划、在手订单等情况，说明本次激励计划公司层面业绩考核目标的设定依据、合理性及可实现性。

　　最新回函中，科力远将主营业务划分为三个板块分别给出盈利预测，其中，公司预计储能业务到2027年营收将达52.59亿元。

　　分别来看几个板块，电池材料板块方面，科力远预计HEV（混合动力汽车）镍氢动力电池关键材料客户的订单量基本稳定在40万台套/年左右，对应营收约每年12.62亿元。锂电材料业务方面，因碳酸锂价格存在波动，公司预计2025年至2027年营收分别为5.31亿元、9.96亿元、14.16亿元。

　　但公司也坦言，锂电材料业务收入的预期存在不确定性。

　　至于电池业务方面，科力远表示，公司2025年消费类电池订单量约为3100万组，对应销售收入约15亿元，预计后续两年也能保持每年10%的增长速度。

　　上述业务较科力远定下的业绩考核目标尚存差距，其未来三年的营收重点实际在储能业务领域。

　　据科力远介绍，公司通过储能产业基金（公司参股49.75%）投资建设储能电站，主要布局电网侧储能，并由公司在建设阶段负责储能柜及储能集成系统的生产，从而实现储能产品的销售收入和利润，这一部分预计将成为公司未来3年储能业务的主要收入来源。

　　“2025年，根据市场价格，储能系统含税单价在0.4元~0.6元/Wh之间，因此公司按照每GWh对应4亿元左右的储能产品收入测算，预计可实现18亿~20亿元的收入规模。2026~2027年，储能产业基金投资储能项目的规模预计将会以约60%的年增长率增长，公司相应的储能产品收入也将实现同步增长。”科力远补充称。