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发表于 2025-05-29 21:57:29 股吧网页版
同行多个项目接连终止,这家公司却要募8亿扩产
来源:国际金融报

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  近期,安徽六国化工股份有限公司(600470.SH,下称“六国化工”)公告,拟通过定增募资不超过8亿元,用于投建28万吨/年电池级精制磷酸项目,总投资11.94亿,投资回收期为6.55年。

  目前,本次定增已获上交所受理。

  转型压力

  据悉,六国化工主要从事磷复肥及精细化工产品的生产与销售,是华东地区规模较大的磷复肥和磷化工一体化专业制造企业。公司拥有磷酸一铵产能45万吨/年、磷酸二铵产能64万吨/年、尿素产能30万吨/年、复合肥产能155万吨/年的生产能力。

  资料显示,2014年以来,我国磷肥施用量持续下滑,由2014年的845.34万吨下降至2023年的536.30万吨,创近年来新低,主要原因系2015年国家发布《到2020年化肥使用量零增长行动方案》,以产品安全、资源节约、环境友好的现代农业为发展目标,大力推进新型肥料发展,控制传统化肥施用量。

  按产品分类,磷肥和复合肥是公司目前主要的收入来源。截至2024年12月31日,二者分别为公司创造了26.80亿元、21.83亿元的销售收入,占总收入的比例分别为42.88%、34.93%。

  不过,由于受农业政策调整、环保压力及行业周期等因素影响,2022年至2024年,公司营业收入连续下滑,分别为75.49亿元、69.33亿元、62.51亿元。

  2021年至2023年,公司归母净利润也出现持续下滑,分别为2.37亿元、1.93亿元和0.23亿元,下滑幅度超90%,在2024年出现轻微回升,至0.25亿元;同期,公司毛利率由2021年的14.85%下降至2023年的8.05%,在2024年出现小幅度回升,至9.36%。

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制图:李昕

  在传统化肥业务持续承压的情况下,公司向高附加值领域转型。募资说明书显示,为加强产业结构调整,公司逐步向新能源新材料行业进军,开展电池级精制磷酸的生产和销售,推动公司积极向高技术、高附加值的新能源材料和精细磷化工产品发展。

  产能大幅提升

  根据募资说明书,六国化工本次拟定增募资8亿元,发行对象为包括公司控股股东铜化集团在内的不超过 35名特定投资者。

  其中,铜化集团拟以现金方式认购本次向特定对象发行股票,认购股份数量不超过9653万股(含本数),且本次发行完成后持股比例不超过公司总股本的30%,其余股份由其他发行对象以现金方式认购。

  具体来看,本次募集资金主要投向“28万吨/年电池级精制磷酸”,项目建设达产后,公司精制磷酸产能将大幅提升。

  近年来,由于终端新能源汽车行业、储能行业高速发展,磷酸铁锂电池产销量大幅增长。而精制磷酸作为磷酸铁锂前驱体的核心原料,市场需求维持高增速水平。

  本次募集资金投资项目建成投产后,公司将新增电池级精制磷酸产能28万吨/年,从而打破公司目前以基础肥料为主的业务格局,将磷资源向高端磷化产品的深度开发倾斜。

  不过值得注意的是,随着新增产能集中释放,行业供需结构失衡加速。近年来,磷酸铁锂电池产业链中出现了众多项目终止的情况。

  2024年4月,因磷酸铁锂市场产能过剩、价格下滑等原因,成都云图控股股份有限公司(002539.SZ)终止了15万吨精制磷酸和30万吨磷酸铁生产线的建设;同年6月,新疆国际实业股份有限公司(000159.SZ)也终止了4GWh磷酸铁锂储能电池PACK集成生产线项目。

  此外,今年4月17日,广东芳源新材料集团股份有限公司(688148.SH)决定终止投资不超过30亿元的电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目。该项目一期包括年产3万吨电池级碳酸锂及4.6万吨磷酸铁前驱体项目,二期包括年产4万吨磷酸铁锂正极材料项目。

  彼时,芳源股份已实际投资9700万元用于该项目,并对项目土地进行退储处理。

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