贵研铂业连环增资，1亿砸向绿色新材料

  贵研化学材料（云南）有限公司将向其全资子公司贵研化学绿色新材料（云南）有限公司增资1亿元——这则公告在今日资本市场虽未掀起巨浪，却清晰传递出贵研铂业（600459）在贵金属化工新材料领域加速布局的信号。这笔资金将以货币形式注入，并在五年内缴足，目标直指安宁市工业园区草铺化工园区内的“贵金属绿色化工新材料产业园”建设。该园区拟打造成为云南省稀贵金属新材料产业集群的重要载体，推动产业向高端化、规模化和绿色化发展。

  与此同时，贵研铂业自身也宣布向贵研化学公司增资2亿元，形成上下联动的资本注入链条。两项动作均已在2025年10月30日经公司第八届董事会第十七次会议审议通过，且无需提交股东大会审议。从股权结构看，贵研绿新公司为贵研化学公司的全资子公司，而贵研化学又由上市公司100%控股，整个增资路径清晰可控，不涉及关联交易或重大资产重组。

  这笔钱投出去，到底想干什么？

  我一直在关注贵研铂业的战略动向，这次连续增资并非孤立动作，而是其落实“十四五”规划中新材料业务集群化布局的关键落子。贵研绿新公司的经营范围涵盖新型催化材料、电子专用材料制造及技术进出口等，明显聚焦于高附加值的化工新材料领域。结合其注册地在安宁产业园区化工西区，可以判断，这一增资意在快速推进实体项目建设，抢占地方产业园区政策与资源红利。

  更值得注意的是，公司在财务评估中被指出存在“毛利率下滑”“受限资金大幅增长”等问题，但现金流有所改善。在这种背景下仍决定投入大额资本支出，说明管理层对该项目的长期回报有较强信心。尽管短期面临行业形势波动风险，但从战略角度看，这是在为未来三到五年的增长储备动能。

  我怎么看这次操作？

  说实话，当前股价处于中轨与下轨之间，技术面显示空方占优，主力资金五日净流出超2200万元，市场情绪并不算热。但我认为，这种由内生战略驱动的资本运作，比单纯的概念炒作更有价值。贵研铂业通过层层增资强化子公司的资本实力，本质上是在构建一个专业化、独立化的新材料运营平台，有利于后续可能的资源整合甚至分拆运作。

  而且，把重心放在“绿色新材料”上，契合了当前双碳背景下的政策导向。虽然短期内新增折旧和摊销可能压制利润，但若能在进口替代和高端催化材料领域取得突破，成长空间不容小觑。我对这家公司保持观察，短期谨慎，中期值得期待。