中证智能财讯通威股份（600438）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入159.33亿元，同比下降18.58%；归母净利润亏损25.93亿元，上年同期亏损7.87亿元；扣非净利润亏损26.08亿元，上年同期亏损7.9亿元；经营活动产生的现金流量净额为-14.57亿元，上年同期为-13.94亿元；报告期内，通威股份基本每股收益为-0.5759元，加权平均净资产收益率为-5.47%。

　　以4月29日收盘价计算，通威股份目前市盈率（TTM）约为-8.3倍，市净率（LF）约1.59倍，市销率（TTM）约0.83倍。

　　资料显示，公司的主要业务分为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售，高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售为主。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为-5.47%，同比下降4.18个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为-1.86%，较上年同期下降1.6个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-14.57亿元，同比减少6264.61万元；筹资活动现金流净额139.54亿元，同比减少17.78亿元；投资活动现金流净额9333.08万元，上年同期为-100.33亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末增加77.2%，占公司总资产比重上升5.55个百分点；固定资产较上年末减少0.71%，占公司总资产比重下降3.54个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少15.69%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；存货较上年末增加22.34%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期应付款合计较上年末增加194.39%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.08%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；短期借款较上年末增加88%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；长期借款较上年末增加8.89%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.32，速动比率为1.07。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一八组合，取代了上年末的中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品。在具体持股比例上，通威集团有限公司、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、上证50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。