这事儿有点意思。三元股份前脚刚走出四连板，市值一度冲上百亿，后脚14号上午就直接干到跌停，收盘价6.55元，一天工夫，情绪过山车玩得够刺激。你说它炒啥呢？不是新能源，也不是AI大模型，居然是因为一串奶皮子糖葫芦火了。

  确实，这款糖葫芦最近在社交平台太出圈了，北京、上海、杭州、武汉，哪儿都有人排队几百米就为买一串，有的卖到四五十块，甚至接近百元，黄牛还加价倒卖，视频播放量破亿，妥妥的今冬顶流。资本市场反应也快，从11月10号开始，三元股份股价蹭蹭往上，四个交易日涨了接近一半，市值从七八十亿直接飙到109亿，创下八年多来的新高。

  但问题来了——公司自己都说了，这玩意儿是季节性产品，销售周期就几个月，收入占比极小。三元梅园是它的全资子公司，去年营收才3687万，净利2万；今年上半年营收2507万，净利1.8万。你算算，这么点体量，能撑起百亿市值？显然不现实。

  更值得琢磨的是，三元股份这几年主业其实不太行。2022到2024年，营收连续三年下滑，毛利率也在往下走。今年前三季度营收又降了10.06%，虽然净利润看着涨了124.84%，但细看财报就知道，这主要靠投资收益撑着——前三季度投资收益2.7个亿，基本来自持股50%的北京麦当劳。说白了，没这块收益，公司可能还在亏。

  所以你看，一个靠麦当劳分红活着的老牌乳企，突然被一款网红小吃推上风口，市盈率一度炒到近200倍，而行业平均才28倍。这哪是估值修复，这是情绪泡沫。公司连发公告提示风险，说生产经营没变化，市场环境也没重大调整，可资金就是不听，照炒不误。

  现在这一跌停，算是给热闹了一周的资金泼了盆冷水。短期来看，情绪退潮是肯定的。至于未来能不能走稳，还得看它有没有真正能把营收拉回来的增长曲线。毕竟，靠一串糖葫芦撑门面，终究不是长久之计。

  投资路漫漫，愿与大家相伴同行，点赞支持，共同进步！