4月29日，天润乳业(600419)股价大跌5.65%。消息面上，4月28日晚间，公司发布2025年一季报，报告期内营收为6.25亿元，同比下降2.5%；归属于上市公司股东的净利润为-7330.36万元，同比由盈转亏，较上年同期下降1713.36%。

　　这是天润乳业自2014年以来首次在第一季度出现亏损。公开数据显示，2011年至2013年，天润乳业曾连续三年在第一季度出现净利润亏损，2014年第一季度净利润扭亏为380万元，此后其净利润不断增长，直至2023年第一季度实现净利润5498万元。

　　天润乳业表示，2025 年一季度，面对奶源阶段性过剩和市场竞争加剧的严峻形势，公司一方面加大低产牛只淘汰力度，进一步优化核心种群，减少富裕奶源喷粉，另一方面积极探索销售新渠道，提升产品销售能力。

　　数据显示，报告期天润乳业处置牛只损失，产生非流动性资产处置损益约-1.17亿元。

　　一季报显示，截至报告期末，天润乳业牛只存栏 5.63 万头，一季度成母牛年均单产 11.25 吨，同比提升 0.94 吨。2024年年报显示，天润乳业牛只总栏数约 6.48 万头。换言之，2025年1至3月，公司淘汰了8500头牛。

　　根据财报，2022年、2023年，天润乳业牛只存栏数量都处于增长态势。

　　4月1日晚间，天润乳业披露2024年年度业绩报告称，实现营业收入约为 28.04亿元，同比增长3.33%；实现归母净利润约为 4365.94万元，同比下降69.26%。这也是天润乳业自2014年以来首次出现连续两年净利润下滑的情况。

　　从财报数据看，成本端压力与行业价格战的“双杀”成为天润乳业利润下滑的主因。尽管天润乳业通过疆外市场拓展带动营收增长，但激烈的市场竞争迫使企业加大促销力度，拖累全年毛利率同比下降2.35个百分点至16.76%