中证智能财讯华胜天成（600410）10月29日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入31.72亿元，同比增长6.54%；归母净利润3.58亿元，同比扭亏；扣非净利润亏损3327.52万元，上年同期亏损1.12亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.64亿元，上年同期为3.13亿元；报告期内，华胜天成基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为7.83%。

　　以10月28日收盘价计算，华胜天成目前市盈率（TTM）约为35.29倍，市净率（LF）约4.44倍，市销率（TTM）约4.71倍。

　　资料显示，公司主要业务为以国产化和智能算力服务为代表的新基建业务、自主产品及行业解决方案业务。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.83%，同比上升12.93个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为6.26%，较上年同期上升9.23个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-1.64亿元，同比减少4.77亿元；筹资活动现金流净额-8498.9万元，同比增加5.2亿元；投资活动现金流净额8216.18万元，上年同期为1.45亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司交易性金融资产合计较上年末增加48.38%，占公司总资产比重上升3.92个百分点；预付款项较上年末增加76.54%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；货币资金较上年末减少18.15%，占公司总资产比重下降2.99个百分点；长期股权投资较上年末减少0.8%，占公司总资产比重下降2.6个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少20.67%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；合同负债较上年末增加40.89%，占公司总资产比重上升2.93个百分点；短期借款较上年末增加36.3%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；长期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降1.14个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.35，速动比率为1.12。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为高盛国际-自有资金、钱霞、陈永兰，取代了二季度末的吕强、李晓辉、黄振孝。在具体持股比例上，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、缪勇斌持股有所上升，王维航、香港中央结算有限公司、皓云资产3号私募证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。