#社区牛人计划#

煤炭板块24日盘中大幅跳水，截至发稿，安泰集团跌停，云煤能源、陕西黑猫、宝泰隆跌超9%，大有能源跌超6%。

10月24日，近期资本市场最耀眼的“明星股”大有能源（600403）终于停下了狂飙的脚步。截至发稿，该股跌超6%，报9.18元/股。

这只曾经在10个交易日内斩获9个涨停板（其中包括连续8个涨停）、累计涨幅近150% 的“大妖股”，在创下10.08元的年内新高后，似乎正在迎来它的转折点。

01 股价疯狂之旅

大有能源的这一轮股价狂飙始于今年9月底。

从9月26日开始，该股就出现异动，直接一字涨停。此后，从10月10日至10月22日，大有能源股价累计上涨124.23%，远远超过同期上证指数（下跌0.51%）和煤炭开采加工行业指数（上涨10.57%）的涨幅。

特别是在10月10日至23日的10个交易日内，大有能源实现了9个涨停板的惊人表现，股价从不到4元一路飙升至接近10元，短期涨幅高达146%。

这种连续涨停的疯狂走势，让大有能源成为A股市场近期的“焦点明星”，也引起了监管部门的关注。

02 炒作背后的多重推手

大有能源此番遭遇爆炒，背后是多种因素的共同作用。

间接控股股东的战略重组是最初的催化剂。9月25日晚，大有能源公告称，河南省委、省政府决定对公司间接控股股东河南能源集团有限公司与中国平煤神马控股集团有限公司实施战略重组。

这一重组计划早在2025年7月就已启动，并于9月获得了河南省国资委的正式批准。

气温骤降也成为煤炭板块爆发的导火索。今年10月，北方气温断崖式下降，以往11月才会出现的天气大幅提前，这让之前被戏称为“老登股”（指行业传统、股价表现不佳）的煤炭板块突然受到市场关注。

流通盘较小为炒作提供了便利。在大涨之前，大有能源市值仅约70亿元，而前两大股东持股合计高达84%以上，这意味着外部资金只需少量筹码就能推动股价大幅波动。

03 残酷现实：基本面与股价严重背离

与火爆的股价表现形成鲜明对比的是，大有能源的基本面并不乐观。

业绩持续亏损是不争的事实。公司2025年上半年实现营业收入19.2亿元，同比减少26.14%；归属于上市公司股东的净利润为-8.51亿元，较上年同期减少3.62亿元。

实际上，大有能源的亏损并非短期现象。公司2023年亏损4.81亿元，2024年亏损扩大至10.91亿元，2025年上半年继续亏损8.51亿元。

三季度经营数据依然惨淡。虽然公司第三季度商品煤产量和销量分别增加15%和24%，但煤炭销售收入却同比减少7.13%，煤炭销售毛利为-3569万元，依然处于亏损状态。

公司最新市净率高达4.34，而煤炭开采加工行业的最新市净率仅为1.74，公司估值明显偏离行业平均水平。

04 量化资金与游资的博弈

从资金层面看，量化资金成为本轮炒作的重要推手。

根据龙虎榜数据，在大有能源的这波上涨中，游资集体沉默，而量化资金则活跃异常，顶级量化席位西安西大街频繁现身。

与此同时，机构投资者则持续撤退。2025年6月30日与2024年12月31日相比，主力机构持仓量减少1121.92万股，其中基金净减仓1家，主力净减仓20家。

招商基金旗下的两只基金虽然仍位列十大流通股东，但已在二季度减持153.27万股。10月24日股价大跌，仅这两只基金单日浮亏就达586.63万元。

05 重组预期：画饼难充饥

市场炒作的一大理由是重组预期，但公司已明确表示本次重组“不会对公司生产经营活动产生重大影响”。

实际上，早在2023年5月，公司间接控股股东河南能源集团就曾承诺采取资产注入等方式解决同业竞争问题。

但两年多过去了，由于“所属煤矿数量多、分布广，加之资产重组对标的资产质量要求高，规范整改所需时间较长”，整合方式仍在论证中。

A股市场历来有“重组股出大牛股”的现象，但投资者往往忽略了重组的实际难度和不确定性。

06 炒作退潮与风险积聚

今日大有能源的高位放量跳水，是一个值得警惕的信号。

该公司全天成交额高达19.5亿元，创下史上单日最大成交额。这种“连续涨停+高开+放量大跌”的走势，往往是股价见顶的特征。

公司已在23日晚间发布风险提示，直言“公司目前股价涨幅已严重脱离公司基本面”，并提醒投资者注意经营业绩风险。

结合公司持续亏损的业绩、远超行业水平的估值，以及炒作资金的撤离，大有能源股价回调的风险正在急剧增加。

回顾A股历史，几乎所有脱离基本面的炒作最终都难免“一地鸡毛”的结局。大有能源的疯狂，再次印证了A股市场“绩差股出大妖股”的潜规则。

随着煤炭板块24日整体大幅跳水，以及市场资金再度向科技股等板块切换，炒作资金似乎正在寻找下一个目标。对于普通投资者而言，此时追高大有能源，无疑是一场危险的游戏。

关注我，有缘有机会盘中互动！

郑重声明：用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存，仅代表个人观点，与本网站无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！