股价10天翻倍，大有能源紧急“泼冷水”

  大有能源（600403）在短短10个交易日内股价累计上涨103.83%，实现翻倍式暴涨，引发市场高度关注。然而就在今日，公司发布《股票交易严重异常波动公告》，明确指出该涨幅已严重偏离基本面，并提示投资者警惕非理性炒作风险。根据公告，公司股票连续10个交易日收盘价涨幅偏离值累计超100%，已构成上交所规定的“严重异常波动”。与此同时，同期上证指数下跌0.45%，煤炭行业指数仅上涨12.51%，其涨势远超大盘与同行。

  公司在自查后确认，除此前披露的间接控股股东河南能源集团与中国平煤神马控股拟实施战略重组外，目前不存在应披露而未披露的重大事项。生产经营正常，未涉及热点概念，董监高及控股股东也未在异常波动期间买卖股票。尽管如此，股价仍出现剧烈异动，反映出市场情绪主导了短期走势。

  估值高企、业绩亏损，基本面支撑何在？

  看到这份公告时，我第一反应是：这波行情到底有没有逻辑支撑？答案似乎是否定的。从财务数据来看，大有能源2025年上半年营收同比减少6.8亿元，净利润亏损达8.51亿元，扣非后净亏8.68亿元，同比进一步扩大。这样的经营表现显然难以支撑股价翻倍。

  更让我担忧的是估值水平。公告显示，公司最新市净率高达3.94倍，而煤炭开采加工行业的平均市净率仅为1.76倍，几乎是行业均值的两倍多。这意味着即便忽略亏损状态，单从资产价值角度看，股价也已明显高估。技术面上，当前股价已突破布林线上轨，RSI指标进入超买区域，BIAS乖离率高达51.8，这些信号都在提醒我们——短期过热风险正在积聚。

  炒作退潮前的狂欢，还是反转信号？

  说实话，这种脱离基本面的暴涨，在我看来更像是资金驱动下的短期博弈。主力资金数据显示，近五日主力净流入为-4746万元，今日更是单日净流出6814万元，说明已有大资金开始撤离。而所属煤炭行业整体也呈现净流出态势，缺乏板块性支撑。

  虽然9月底曾有河南省推动两大能源集团战略重组的消息，但公司已明确表示该事项不会对公司经营产生重大影响，实际控制人也不会变更。换句话说，并无实质性利好兑现。

  我认为，当前行情更多反映的是市场对区域资源整合的想象空间，而非企业自身价值的重估。当情绪退潮、资金转向，这类缺乏业绩支撑的个股极易出现快速回调。对于普通投资者而言，此时追高风险极大，不如把目光转向那些真正具备盈利能力和行业景气度的标的。

  毕竟，资本市场从来不缺故事，缺的是能持续赚钱的公司。