大有能源股价在短短六个交易日内暴涨68.37%，连续三日涨停，龙虎榜频现游资身影，但公司却同步亏损超8亿元，营收大幅下滑——这场“逆基本面”飙升背后，是行业回暖预期还是纯粹的短期炒作？作为市场观察者，我认为当前股价已严重脱离基本面支撑，风险正在积聚。
暴涨背后的驱动因素
从公开信息看，本轮上涨主要有两大催化剂：一是煤炭板块迎来“迎峰度冬”旺季，北方降温带动电煤补库需求上升，动力煤长协价格止跌回升；二是9月26日公告的控股股东战略重组消息——河南省委、省政府决定对河南能源集团与中国平煤神马控股实施整合。尽管公司明确表示该重组不会影响实控人和经营，但在市场情绪推动下，仍被解读为潜在资源整合利好。
叠加游资活跃，东方财富拉萨营业部、深股通席位频繁进出，主力资金净流入明显，形成短期强势格局。10月16日单日成交额达8.7亿元，买一封单高达9万手，显示短线投机热度高涨。
基本面与估值严重背离
然而，我们必须清醒看到，公司2025年上半年实现营收19.20亿元，同比减少6.8亿元；净利润亏损8.51亿元，亏损同比扩大。管理层坦言，主因是商品煤均价同比下降约29%，盈利能力承压。在此背景下，股价短期内涨幅远超上证指数（-2.39%）和煤炭行业指数（+7.93%），属于典型的非理性偏离。
更值得注意的是，公司已多次发布公告澄清：除前述重组事项外，无其他应披露未披露的重大事项，生产经营也未发生重大变化。这意味着本轮上涨并非由业绩改善或新业务突破驱动，更多是题材炒作与情绪共振的结果。
风险提示：警惕高位回调压力
目前两融余额已攀升至7287万元，处于历史90%分位以上，说明杠杆资金参与度较高。一旦情绪退潮或利好兑现不及预期，容易引发集中抛售。结合公司亏损现状与缺乏实质性利好支撑，我倾向于认为当前行情不具备持续性。投资者应高度关注市场交易风险与经营业绩风险，避免盲目追高，理性决策。
