$抚顺特钢(SH600399)$  核心组合思路：以中金岭南作稳健底仓（提供盈利与现金流支撑、平滑波动），抚顺特钢作弹性卫星（博弈高端转型与周期反转），通过仓位配比与节奏管理，兼顾确定性与高弹性，形成攻守兼备的国企组合 。

 组合定位与优势互补

- 中金岭南（底仓，60%-70%）：盈利稳健+机构重仓+资源扩张。前三季度净利+5.07%，迈蒙铜矿2025年底投产年增利8-10亿，控股股东全额认购定增优化资本结构；社保/北向加持，估值低于有色均值，适合作为组合压舱石。

- 抚顺特钢（卫星，30%-40%）：高端壁垒+国产替代+弹性潜力。高温合金军工/航空航天壁垒高，2026年高端板材线有望满产；短期亏损但转型明确，适合博弈业绩拐点与估值修复 。

- 互补价值：底仓稳现金流、对冲卫星波动；卫星抓高端材料与军工/核电国产替代的超额收益；同为国企，政策与信用风险更低 。