上午看着盛和资源强势封板，整个一月份整体涨幅接近40%，虽不像白银、华钰、锌业等那么亮眼，但从12月底批量建仓至今，也算真正做到了知行合一！（补充个小知识，白银有色主业可不是白银，白银只是地名甘肃省白银市，主业是铜、铅、锌，白银冶炼占比很小，如果你是因为看好白银买了他，很危险，妥妥的智商税！）

回归主题，在稀土赛道供需反转、政策加码的2026年，谁能凭借全球布局打破资源壁垒，靠业绩爆发扛起行业弹性大旗？必有盛和资源的一席之地。手握88.7万吨权益REO储量、海外收入占比超93%的稀土龙头，用2025年前三季度748%的归母净利增速，刷新了市场对其成长潜力的认知，而随着海外新矿投产、下游需求爆发，它的价值盛宴才刚启幕。

全球资源的话语权，从来握在布局者手里！

盛和资源的核心壁垒，从来不是单一的国内资源，而是独一份的“中国+非洲+北美”全球资源矩阵。通过收购Peak Rare Earths实现对坦桑尼亚Ngualla矿的掌控，间接持有该矿84%权益，对应稀土储量折合88.7万吨REO，年规划产能1.62万吨REO，初期年产1.8万吨稀土精矿，其中镨钕氧化物占比21.26%，远超MP Materials芒廷帕斯矿的15.5%，资源品位稳居全球第一梯队；公司年稀土综合产能达5万吨，海外业务收入占比超93%，这一数据远超北方稀土、中国稀土等同行的海外布局规模，完美对冲了国内稀土配额的政策波动。它是MP Materials中国独家经销商，持有其8%股权，即便受关税影响MP精矿出口暂缓，也能通过四川矿、独居石及其他海外矿源实现原料替代，供应链从未掉链。对比同行仍以国内资源为主的布局，盛和的全球视野，早已让它站在了稀土行业的竞争制高点。

业绩的暴增，是资源红利更是能力兑现！

2025年的财报数据，是盛和资源硬实力最直接的证明。前三季度营收104.56亿元，同比增长26.87%；归母净利润7.88亿元，同比暴增748%，这一增速在稀土五小龙中一骑绝尘，远超北方稀土的业绩增速，也让广晟有色、厦门钨业的盈利规模相形见绌。单看Q3，数据更亮眼：营收42.77亿元，同比增52.59%；归母净利4.11亿元，同比增154.48%，稀土氧化物销量4340.89吨、稀土稀有金属销量5806.35吨，同比分别增长9.50%、37.71%，量价齐升的逻辑彻底落地。这份业绩，不是偶然的价格红利，而是公司成本管控与产能优化的双重结果——98%的稀土回收率、较行业低15%的生产成本，360项专利加持的技术优势，让它在稀土价格上行周期中，赚走了更多行业利润。

行业的供需缺口，就是盛和的增长风口！

稀土行业的黄金时代，正由供需双端的共振开启，而盛和资源恰好站在了风口正中央。供给端，2025年全球稀土总产量34.6万吨REO，中国产量19.8万吨占比57.2%，国内开采指标增速持续放缓，2025年1-10月中国稀土矿进口量同比下降23.3%，中重稀土进口降幅更是达37.6%，行业供给刚性持续加强；且稀土行业不合规产能持续出清，氧化镨钕不合规产量占比从2024年18%降至2025年10%，2026年预计跌破5%，有效供给进一步收缩。需求端，新能源汽车、风电、变频空调的传统需求稳步增长，人形机器人、低空经济更是成为稀土永磁的全新增长极，2025年中国钕铁硼产量达40万吨，对应氧化镨钕消费量约11万吨，2026年钕铁硼产量预计增至45万吨、同比增12.5%，仅这一领域就将带来超1万吨的氧化镨钕需求增量，行业供需紧平衡格局已成定局。作为稀土全产业链玩家，盛和资源的产品覆盖稀土精矿、氧化物、金属等全品类，广泛应用于新能源、军工、电子信息等核心领域，行业需求的每一次增长，都会直接转化为它的业绩增量，这是最确定的成长逻辑。

产能的增量，是现在的底牌更是未来的底气！

盛和资源的未来，藏在一个个即将落地的产能项目里，每一个项目都是实打实的业绩增长点。2026年将是盛和的产能大年：Ngualla稀土矿预计年内建成投产，初期年产1.8万吨稀土精矿对应4000吨氧化镨钕，且全部由公司承购，这一产能足以替代MP矿一多半的进口量；乐山1.5万吨高性能稀土抛光粉项目一期已完成63%进度，预计2026年一季度末投产，填补高端抛光粉的市场空白；坦桑尼亚Fungoni重砂矿技术改造后，产能将提升至15万吨/年，锆钛资源的稳定供应，还能为公司提供持续的现金流。这些产能落地后，盛和的稀土供给能力将再上一个台阶，叠加锆钛业务的稳步扩张，公司的业绩天花板将被彻底打开。

估值的错配，终会被市场的理性修正！

当下的盛和资源，正处于典型的估值错配阶段，价值重估的空间清晰可见。目前公司PE仅35倍，而其海外对标企业MP Materials的PE达40倍，即便与国内的北方稀土、中国稀土相比，盛和的估值也处于低位，这一差距，本质是市场尚未充分认知其“全球稀土资源运营商”的核心价值，仍将其归为传统的周期股。但从业务结构来看，盛和早已脱离了单一的周期属性：全球资源布局构筑了抗周期的护城河，全产业链的技术优势保障了盈利的稳定性，即将落地的产能增量锁定了未来的成长性，更叠加稀土行业战略地位提升、政策持续加码的时代背景，盛和资源正从周期股向战略平台股蜕变。2026年氧化镨钕价格已开启上行通道，行业供需紧平衡格局难以逆转，价格中枢有望持续抬升，当新产能的业绩逐步释放，市场终将看清盛和的核心价值，这份估值的错配，终将被填平，千亿市值的重构，只是时间问题。

稀土是国之重器，更是新能源时代的核心资源，而盛和资源，凭借全球布局、业绩爆发、产能落地的三重逻辑，已然成为稀土赛道最具弹性的核心标的。2026年，随着全球稀土供需缺口扩大、新矿产能释放，盛和资源的价值重估，只会越走越远，其全球资源布局的长期价值，正随行业浪潮逐步兑现。#社区牛人计划#   #炒股日记#   #复盘记录#   $盛和资源(SH600392)$   $中国稀土(SZ000831)$   $藏格矿业(SZ000408)$