西南证券公告拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过60亿元，其中重庆渝富控股集团有限公司（渝富控股）拟认购15亿元，其一致行动人重庆水务环境控股集团有限公司（重庆水务环境集团）拟认购10亿元。本次发行股份将全部用于补充公司资本金，以增强资本实力、优化资本结构，并进一步提升综合金融服务能力。该事项已通过公司董事会相关会议审议，但仍需获得国有资产管理单位批准、股东大会审议通过、上交所审核及中国证监会注册。
此次定增构成关联交易。根据披露信息，公司控股股东渝富资本为渝富控股的全资子公司，而重庆水务环境集团亦由渝富控股控股，因此二者均被认定为公司关联方。这一定增安排在逻辑上体现了股东对上市券商持续发展的支持。从资金用途看，未涉及前次募投资金使用情况报告编制，主因2020年非公开发行募集资金已于2023年末全部使用完毕，且距今已超五个会计年度，符合监管豁免条件。
渝富控股与重庆水务环境集团的财务数据显示，两者资产规模和盈利能力均处于上升通道。截至2025年9月30日，渝富控股资产总额达4908.99亿元，所有者权益近1895.76亿元；同期重庆水务环境集团资产总额为1824.04亿元，所有者权益达892.59亿元。两者的净利润在2025年前九个月分别为46.34亿元和21.59亿元，显示出较强的盈利支撑能力。两家主体均承诺以自有资金参与认购，且西南证券明确表示不存在向投资者提供财务资助或补偿的情形，也未作出保底收益承诺，符合再融资合规要求。
从业务协同角度看，西南证券作为重庆辖区唯一的全国性上市券商，在成渝地区双城经济圈建设中具备地域优势。其股东背景具有典型的央地联动特征，渝富系作为重庆市重要的国有资本运营平台，持续注资有助于稳定公司股权结构，并可能强化其在区域金融资源配置中的作用。当前公司市净率约为1.16倍，股价处于相对低位，此时推进定增有利于降低融资成本，同时传递出大股东对公司长期价值的认可。
市场层面，证券行业自2025年以来围绕服务新质生产力、深化资本市场改革展开布局，科创板、创业板制度持续优化，并购重组活跃度有所回升。在此背景下，券商补充资本更显必要。本次发行若顺利完成，将直接提升西南证券的风险抵御能力和业务扩展空间，尤其是在投行业务与资产管理等资本占用较高的领域。至于最终发行价格，将不低于定价基准日前20个交易日均价的80%与最近一期每股净资产的较高者，具体机制遵循现行再融资规则。
目前尚无更多关于其他发行对象的信息披露，最终认购比例仍取决于监管审批进展及市场发行情况。整体来看，此次定增是区域性券商依托地方国资支持实现资本补充的一个典型样本，后续关注点在于审批流程的推进节奏以及资金到位后的具体使用规划。
