如果用这25亿买入的资产收益率能达到10.5%的话（也就是净息差来到8%，这可远超于银行目前的净息差水平。这种收益水平的公路资产相信大股东手里也会有的），一年的净投资收益能达到2亿，完全可以承担接下来4年的负债规模。也就是只需要用25亿的资产收益即可撬动188亿的负债！（133亿贷款 30亿可转债 25亿公司债）这就是小蚂蚁也有大能量。要是五洲还能从大股东那不停的买买买呢（直到把大股东买下来），现在还会觉得五洲没有想象空间了吗

可以看出来，五洲通过借入利率2%-3%左右的有息负债，而它的公路资产可实现8%以上的收益率，净息差至少在5%以上。而现在银行的净息差已经不足2%，而且公路资产风险也远小于银行的生息资产（除非遇到战争、重大自然灾害这种）。随着这几年银行收益的进一步承压，而且银行资产不良率也越来越高。再看看马路上越来越多的车，未来车流量进一步提高，公路资产的收益率也将进一步提高，优质公路资产的净息差收益甚至可达到8%以上，是目前银行净息差的4倍以上，而现在银行股和高速股的市盈率却基本差不多。这样看下来高速股目前是不是远远被低估了。五洲即将发行的30亿可转债利率这么低，相比起它的资产赚钱能力来说基本等于，这是不是大大的利好。这样看下来，五洲不仅不怕负债，甚至希望负债越大越好，相信这也是它敢干200亿项目的底气吧

买定离手，静待花开

就像银行不仅不怕负债，甚至希望负债越大越好。同样的，好的高速资产同样不害怕负债，因为它的资产收益率非常可观。而在负债端，贷款利率或者资本市场融资成本这些未来还有下降的空间。

怎么样，这么一通分析下来，大家对五洲的未来还悲观吗