一、核心逻辑：涨价
1⃣还原物（分散染料关键中间体）价格自2026年1月下旬开始上涨，现已涨至3.8万元/吨。成本推动分散染料价格上涨
2⃣H酸（活性染料关键中间体，占成本30-50%）价格中枢上行。受环保影响，行业有效产能不足
1、行业双寡头
1⃣浙江龙盛 600352
全球染料龙头，市占率国内第一。染料总产能30万吨/年，其中分散染料14万吨/年，活性染料7万吨/年。H酸产能2万吨/年（在建）。产业链一体化优势显著。
染料总产能：30万吨/年
2⃣闰土股份 002440
染料市占率国内第二。染料总产能23.8万吨/年，其中分散染料11.8万吨/年，活性染料10万吨/年。子公司江苏明盛拥有H酸产能2万吨/年（长期停产）。
染料总产能：23.8万吨/年
2、分散染料核心企业
1⃣吉华集团 603980
染料总产能10万吨/年，其中分散染料7.5万吨/年，活性染料2万吨/年。H酸产能2万吨/年，市占率约25%。
分散染料产能：7.5万吨/年
2⃣亚邦股份 603188
全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业。分散染料产能3.5万吨/年。
分散染料产能：3.5万吨/年
3⃣安诺其 300067
分散染料产能3.6万吨/年，差异化染整解决方案提供商。
分散染料产能：3.6万吨/年
4⃣福莱蒽特 605566
主营分散染料及其滤饼，产能2.4万吨/年。
分散染料产能：2.4万吨/年
5⃣万丰股份 603172
主营中高端分散染料，产能1万吨/年。
分散染料产能：1万吨/年
3、活性染料核心企业
1⃣锦鸡股份 300798
活性染料产能4.5万吨/年，H酸在建产能1.3万吨/年（其中0.8万吨新产能于2025年下半年试生产）。
活性染料产能：4.5万吨/年
2⃣海翔药业 002099
子公司台州前进主营染料及中间体，活性染料产能1.5万吨/年，活性艳蓝产能1.2万吨/年。
活性染料产能：1.5万吨/年
3⃣雅运股份 603790
染料以活性染料为主，2024年染料产量1.319万吨。
染料产量：1.319万吨/年
4、有机颜料及中间体
1⃣七彩化学 300758
主营高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体。苯并咪唑酮等系列在全球具有领先优势。
高性能有机颜料龙头
2⃣百合花 603823
有机颜料行业龙头企业，有机颜料产能4万吨/年，拟新建0.2万吨。
有机颜料产能：4万吨/年
3⃣双乐股份 301036
酞菁系列颜料国内市场排名第一。
酞菁颜料龙头
4⃣联合化学 301209
国内有机颜料龙头企业，是DIC（全球油墨巨头）在中国最大的供应商。
有机颜料：1.4万吨/年
5、染料中间体
1⃣建新股份 300107
主营苯系中间体，产品包括染料中间体、纤维中间体和医药中间体。间氨基苯磺酸（间胺酸）全球市占率超60%。
染料中间体龙头
2⃣世龙实业 002748
生产医药中间体及染料和精细化工，拥有氯化亚砜产能（染料中间体原料）。
氯化亚砜产能A股第二
3⃣蓝丰生化 002513
宁夏蓝丰生产染料中间体，包括邻苯二胺、3,3-二氯联苯胺盐酸盐等。
染料中间体供应商
4⃣善水科技 301190
经营染料中间体、农药和医药中间体的研发生产和销售。
染料中间体企业
6、助剂及其他
1⃣传化智联 002010
印染助剂营收A股第一（44.12亿）。
助剂龙头
2⃣德美化工 002054
印染助剂营收A股第二（14.71亿）。
助剂企业
3⃣润禾材料 300727
纺织、印染助剂供应商。
助剂企业
