中证智能财讯华阳股份（600348）4月26日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入58.17亿元，同比下降5.53%；归母净利润5.97亿元，同比下降31.18%；扣非净利润6.31亿元，同比下降19.12%；经营活动产生的现金流量净额为-3.44亿元，上年同期为-4.26亿元；报告期内，华阳股份基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为2.15%。

　　以4月25日收盘价计算，华阳股份目前市盈率（TTM）约为12.13倍，市净率（LF）约0.7倍，市销率（TTM）约0.96倍。

　　资料显示，公司主要从事煤炭生产、洗选加工、销售，电力生产、销售，热力生产、销售，光伏设备及元器件、钠离子电池制造，新能源技术推广服务，以及道路普通货物运输、设备租赁、施工机械配件等。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为2.15%，同比下降0.91个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.32%，较上年同期下降0.56个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-3.44亿元，同比增加8273.62万元；筹资活动现金流净额18.69亿元，同比减少10.04亿元；投资活动现金流净额-13.71亿元，上年同期为-11.92亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司在建工程合计较上年末增加6.35%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；固定资产较上年末减少0.92%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；货币资金较上年末减少2.54%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；无形资产较上年末减少0.52%，占公司总资产比重下降0.22个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期借款较上年末增加15.76%，占公司总资产比重上升3.37个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少17.85%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；合同负债较上年末减少23.23%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；应付职工薪酬较上年末减少28.79%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为0.81，速动比率为0.76。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、毛伟民、翁泽明，取代了上年末的万家精选混合型证券投资基金、万家宏观择时多策略灵活配置混合型证券投资基金、社保基金16032组合。在具体持股比例上，国信证券股份有限公司、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。