一、青岛澳柯玛控股集团公司，它控制澳柯玛已超过36个月，此次将同受它控制芯恩以“重大资产注入”澳柯玛，不触发澳柯玛控制权变更，不构成“借壳上市”，.........重点是根据25年5月新的“重大资产重组”政策，可豁免注入资产要盈利的要求(需满足估值合理性、持续经营能力)，并且可豁免包括盈利预测、业绩补偿在内的多项要求，芯恩现在才能注入澳柯玛。芯恩注入时配套融资100～300亿元。

市场猜测会给其客户、供货商、专利交互授权伙伴、向芯恩贷款的银行(银行会自动下调利率)和青岛国资委下属公司配套融资名额。市场猜测也许他们已经向国资委申请名额了。

.........IPO中签的人赚了钱不会感谢公司，最关键的是以上五类机构会非常不满意，一个企业得不到以上4类合作伙伴的支持很难发展，靠政府补贴和贷款生存IPO是很难的，并且IPO对企业产能爬坡、客户验证、良率稳定性及财务可持续性的要求远远高于资产重组。

.........IPO长达2-3年的审核周期和 8% 的高额费用，资产重组费用低至1%~2%，理论耗时短于IPO。

三、从25年10月16日开始的芯恩财务审计和资产评估工作已经105天了，估计已完成，市场推测芯恩重大资产注入澳柯玛，在春节前停牌的概率是99%，当年成飞以“重大资产注入”就是在春节前停牌的(这不是玄学, 有我们散户这个层次理解不到的原因)，该推测仅为市场主观判断，截至目前无官方公告。

.........这次先增资20多亿后再以“重大资产注入”的概率只有1%，而以“重大资产注入”加配套融资一次性解决资金问题的概率有99%。........增资20亿解决不了资金需求，且发行的股数是有上限的，因此会稀释了原芯恩老股东的利益，老股东会反对的。

四、芯片代工是上万亿元大市场和技术超高壁垒赛道(新玩家几乎无法进入):

..........芯恩（青岛）集成电路公司自 2018 年由 “中国半导体之父” 原中.芯国际的创始人张汝京博士参与创立，业务与台.积电和中.芯国际相类似做芯片代工。公司总投资超 300亿元。中.芯国际的市值是1万亿元。