一、青岛澳柯玛控股集团公司，它控制澳柯玛已超过36个月，此次将同受它控制芯恩以“重大资产注入”澳柯玛，不触发澳柯玛控制权变更，不构成“借壳上市”，.........重点是根据25年5月新的“重大资产重组”政策，可豁免注入资产要盈利的要求(需满足估值合理性、持续经营能力)，并且可豁免包括盈利预测、业绩补偿在内的多项要求，芯恩现在才能注入澳柯玛。

.........芯恩目前是亏损的估值不大，澳柯玛还装得下，芯恩要是盈利了估值就增大了，澳柯玛就装不下了哦！

二、只要配售价格不是高得离谱，谁拿到配套融资名额，谁就赚钱：

.........市场猜测会给其客户、供货商、专利交互授权伙伴、向芯恩贷款的银行(银行会自动下调利率)和青岛国资委下属公司配套融资名额。市场猜测也许他们已经向国资委申请名额了。

.........IPO中签的人赚了钱不会感谢公司，最关键的是以上五类机构会非常不满意，一个企业得不到以上4类合作伙伴的支持很难发展，靠政府补贴和贷款生存IPO是很难的，并且IPO对企业产能爬坡、客户验证、良率稳定性及财务可持续性的要求远远高于资产重组。

.........IPO长达2-3年的审核周期和 8% 的高额费用，资产重组费用低至1%~2%，理论耗时短于IPO。

.........如果芯恩IPO可能在10股缩1股后发行价33元/股，但如果芯恩资产注入澳柯玛在半年后从高位回落股价稳定后配套融资的发行价可能都在100元/股以上，对芯恩融资更有利一目了然。

三、从25年10月16日开始的芯恩财务审计和资产评估工作已经91天了，估计已完成，市场推测重大资产注入澳柯玛也许快了、可能即将停牌，该推测仅为市场主观判断，截至目前无官方公告。

.........这次先增资20多亿后再以“重大资产注入”的概率只有10%，而以“重大资产注入”加配套融资一次性解决资金问题的概率有90%。........因增资20亿解决不了资金需求，反而却稀释了原芯恩老股东在上市后的利益，老股东会反对的。

四、芯片代工是上万亿元大市场和技术超高壁垒赛道(新玩家几乎无法进入):

..........芯恩（青岛）集成电路公司自 2018 年由 “中国半导体之父” 原中.芯国际的创始人张汝京博士参与创立，业务与台.积电和中.芯国际相类似做芯片代工。公司总投资超 300亿元。