芯恩芯片“重大资产注入”澳柯玛不构成“借壳上市”，因不触发上市公司实控人变更，另依据2025年5月新的重组条例，可豁免注入资产要盈利要求。

一、芯恩的增资评估和审计工作已经全面启动，上市进程可能进入实质性阶段。

由澳柯玛控股集团作为主体启动芯恩（青岛）集成电路有限公司(以下统称“芯恩”)的增资评估，从股权结构看，芯恩与澳柯玛属同一实控制人控制，市场存在两者整合的推测，但截至目前无任何官方公告，该推测仅为市场主观判断，不具备实际依据。

相关评审两家公司已于10月16日正式确定已开始工作，由利安达会计师事务所青岛分所以4.8万元中标专项审计工作，需要注册会计师，会计师等多人到场参与，估计15天10月31日左右完成工作，具体完结时间以澳柯玛控股集团官方披露为准。

重大资产重组可停牌10个交易日，特殊情况下累计停牌时间原则上不超过 3 个月。

二、重组逻辑与合理性

1、路径合规：芯恩与澳柯玛同受“青岛澳柯玛控股集团”控制，且控制澳柯玛已超36个月，此次整合属于同一控制下的企业合并，且不触发澳柯玛控制权变更，不构成“借壳上市”。依据25年5月新的重组监管政策，可豁免注入资产要盈利要求。但注入未盈利资产仍可能因估值公允性、对上市公司持续经营能力的影响等问题受到监管机构的严格问询，并非自动“豁免”。

2、效率最优：相较于独立 IPO 长达3-5 年的审核周期和 8% 的高额费用，重大资产重组的费用低至1%~2%，重组理论耗时可能短于独立IPO，但实际周期取决于监管审核进度，能快速满足芯恩二期产能扩张的资金需求。