中证智能财讯白云山（600332）10月29日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入616.06亿元，同比增长4.31%；归母净利润33.1亿元，同比增长4.78%；扣非净利润28.69亿元，同比增长0.48%；经营活动产生的现金流量净额为-19.72亿元，上年同期为-7.51亿元；报告期内，白云山基本每股收益为2.036元，加权平均净资产收益率为8.88%。

　　以10月28日收盘价计算，白云山目前市盈率（TTM）约为13.92倍，市净率（LF）约1.1倍，市销率（TTM）约0.54倍。

　　资料显示，公司主要从事中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务；大健康产品的研发、生产与销售；及医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资等。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为8.88%，同比上升0.07个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为6.6%，较上年同期上升0.08个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-19.72亿元，同比减少12.21亿元；筹资活动现金流净额10.06亿元，同比增加4.19亿元；投资活动现金流净额-34.21亿元，上年同期为-42.4亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少24.98%，占公司总资产比重下降5.89个百分点；其他流动资产较上年末增加188.34%，占公司总资产比重上升4.19个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加20.85%，占公司总资产比重上升3.73个百分点；存货较上年末减少13.51%，占公司总资产比重下降2.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司合同负债较上年末减少82.93%，占公司总资产比重下降5.17个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加7.77%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；短期借款较上年末增加12.02%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加42.62%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.6，速动比率为1.31。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为广州医药集团有限公司，占比45.043%。在具体持股比例上，HKSCC Nominees Limited持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。