$天通股份(SH600330)$  

结论：人的因素是企业发展的根本瓶颈

天通股份的“平凡”本质上是管理层能力与产业机遇错配的结果：家族式治理导致战略保守，技术基因薄弱制约创新突破，激励机制僵化引发人才流失。要实现突破，需从三方面改革：

1. 治理结构：引入战略投资者稀释家族股权，建立真正的职业经理人制度；

2. 技术研发：与高校、科研院所共建联合实验室，加速核心技术商业化；

3. 人才体系：加大股权激励力度，吸引半导体、光通信领域高端人才。

若管理层不能打破路径依赖，即使铌酸锂等新兴业务短期带来增长，长期仍难以摆脱“大而不强”的困局。